贵金属日评

一、贵金属行情及展望

• 日内行情：特朗普澄清无对金银加征关税计划，俄乌冲突停火前景削弱避险需求，伦敦黄金回调至3340美元/盎司附近，银价因中国反内卷政策预期相对偏强。市场预期美国CPI同比增长2.8%，核心CPI同比增长3%。
• 中线行情：伦敦黄金自4月下旬以来在3100-3500美元/盎司区间宽幅震荡，特朗普新政不确定性及地缘政治风险支撑金价，但美国财政扩张法案削弱避险需求。特朗普新政推动全球政经格局重组，黄金长周期牛市受避险需求和储备分散化需求支撑；中周期牛市受经济增长疲软与央行降息预期支撑。金价波动性增强，三季度需关注美国经济增长动能与美国通胀压力对美联储货币政策的影响。短期内伦敦黄金将继续区间运行，建议持多头思路以中低仓位参与交易，关注白银上涨动能衰竭后的“多黄金空白银”套利交易机会。

二、贵金属市场相关图表

• 图表包括上海金银期指、伦敦金银现货、上海期指对上金TD基差、金银ETF持仓量、黄金白银比值、伦敦黄金与其他资产相关性等。

三、主要宏观事件/数据

• 白宫官员表示特朗普已签署行政命令延长与中国的关税休战期90天，距离恢复三位数关税仅剩数小时。
• 特朗普表示乌克兰和俄罗斯需做出领土让步才能结束俄乌战争，计划与普京会晤。
• 特朗普表示不会对黄金加征关税。
• 特朗普表示将向华盛顿部署800名国民警卫队士兵，并将华盛顿警察局置于联邦政府控制之下。

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