聚烯烃（塑料PP）日报

聚烯烃（塑料PP）日报 2024年08月12日 研究员：周琴 期货从业证号：F3076447 投资咨询证号：Z0015943 联系方式： :zhouqin_qh@chinastock.com.cn 聚烯烃（塑料PP）日报 第一部分相关数据 塑料相关 PP相关 名称 2025/08/12 2025/08/11 涨跌 涨跌幅 名称 2025/08/12 2025/08/11 涨跌 涨跌幅 期现价格 期现价格 L2605 7388 7367 21 0.29% PP2605 7115 7111 4 0.06% L2509 7329 7314 15 0.21% PP2509 7091 7095 -4 -0.06% L2601 7389 7364 25 0.34% PP2601 7125 7120 5 0.07% 华北线性 7200 7180 20 0.28% 华北拉丝 6920 6920 0 0.00% 华东线性 7230 7200 30 0.42% 华东拉丝 7000 7000 0 0.00% 华南线性 7350 7320 30 0.41% 华南拉丝 6950 6950 0 0.00% 基差月差 基差月差 09基差 -129 -134 5 09基差 -91 -95 4 01基差 -189 -184 -5 01基差 -125 -120 -5 05基差 -188 -187 -1 05基差 -115 -111 -4 9-1价差 -60 -50 -10 9-1价差 -34 -25 -9 1-5价差 1 -3 4 1-5价差 10 9 1 上游价格 上游价格 布伦特主 66.85 66.71 0.1 0.21% 布伦特主 66.85 66.71 0.1 0.21% 石脑油 568 571 -2.5 -0.44% 丙烷:CFR华东(美元/吨） 550 550 0.0 0.00% 东北亚乙烯 821 821 0 0.00% 山东丙烯 6540 6540 0 0.00% 利润 利润 L进口利润 9 -4 14 -321.69% PP进口利润 -579 -574 -5 0.94% 油制PE利润 0 0 0 #DIV/0! 油制PP利润 -293 -280 -13 4.77% 生产比例 生产比例 线性生产比例 39.3% 39.1% 0.18% 0.46% 拉丝生产比例 #N/A 31.7% #N/A #N/A PE检修比例 8.8% 9.0% -0.18% -2.00% PP检修比例 #N/A 16.1% #N/A #N/A 第二部分市场研判 【市场回顾】 塑料现货市场，今日LLDPE市场价格部分小涨。华北大区线性部分涨20-60元/吨；华东大区线性部分涨10-50元/吨；华南大区线性部分涨10-50元/吨。国内LLDPE市场主流价格在7200-7700元/吨。今日线性期货高开震荡上行，市场交投气氛略有提振，石化企业上调部分出厂价格，贸易商随行小幅高报。下游心态谨慎，部分刚需备货，实盘成交有限。 PP现货市场，华北拉丝价格6920-7100元/吨，环比+0/+30元/吨；华东拉丝7000-7150元./吨，环比+0/+20元/吨，华南拉丝现货价格6950-7150元/吨，环比持平。 【相关资讯】 1.据市场传闻称，今日主要生产商库存水平在81.5万吨，较前一工作日去库2万吨，降幅2.40%；去年同期库存在83万吨。 【逻辑分析】 聚烯烃新产能继续投放中，后期仍有产能投放压力，目前09合约PE已经投产裕龙石化和吉林石化共85万吨新装置，后期主要是埃克森美孚惠州、金诚石化、中石油广西石化等装置投产预期，PP09合约目前已经投产裕龙石化、镇海炼化共130万吨新装置，未来主要是宁波大榭90万吨及利华益维远20万吨等新装置投产计划。7月聚烯烃存量检修仍旧偏高，但后期检修存下降预期，尤其是四季度检修预期下降明显。7月PP、PE下游制品开工无明显好转，同比仍在低位，由于下游众多行业均弱势，并不是单一的某个行业，目前尚未看到能扭转供需好转的有力因素，因此后市需求预期仍旧偏弱。塑料PP整体供需压力仍旧偏大，成本端油价走势偏弱，价格震荡偏弱看待。关注新装置投产及宏观政策。 【交易策略】 1.单边：塑料PP整体供需压力仍旧偏大，价格震荡偏弱看待。关注新装置投产及宏观政策。 2.套利：暂时观望； 3.期权：暂时观望。（观点仅供参考，不作为买卖依据） 第三部分相关附图 L09季节性 10000 9500 9000 8500 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 9/2010/2011/2012/201/202/203/204/205/206/207/208/20 L2009L2109L2209L2309L2409L2509 PP09季节性 10500 10000 9500 9000 8500 8000 7500 7000 6500 6000 5500 9/2010/2011/2012/201/202/203/204/205/206/207/208/20 PP2009PP2109PP2209PP2309PP2409PP2509 图1：塑料09合约价格走势图单位：元/吨图2：PP09合约价格走势图位：元/吨 数据来源：银河期货，WIND数据来源：银河期货，WIND L09基差 1200 1000 800 600 400 200 0 (200) (400) 9/2010/2011/2012/201/202/203/204/205/206/207/208/20 L2109 L2209 L2309 L2409 L2509 PP09基差 800 600 400 200 0 (200) (400) 9/2010/2011/2012/201/202/203/204/205/206/207/208/20 PP2109 PP2209 PP2309 PP2409 PP2509 图3：塑料09基差走势图单位：元/吨图4：PP09基差价格走势图单位：元/吨 数据来源：银河期货，WIND，卓创数据来源：银河期货，WIND，卓创 L9-1价差 350 300 250 200 150 100 50 0 (50) (100) 1/202/42/193/63/214/54/205/55/206/46/197/47/198/38/189/2 L2309-L2401 L2409-L2501 L2509-L2601 图5：塑料9-1差走势图单位：元/吨图6：PP9-1月差走势图单位：元/吨 PP9-1价差 200 100 0 (100) 1/202/42/193/63/214/54/205/55/206/46/197/47/198/38/189/2 PP2309-PP2401 PP2409-PP2501 PP2509-PP2601 数据来源：银河期货，WIND数据来源：银河期货，WIND 图7：华北线性价格走势图单位：元/吨图8：华东拉丝价格走势图单位：元/吨 华北LLD现货 10000 9500 9000 8500 8000 7500 7000 6500 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2021 2022 2023 2024 2025 PP华东拉丝现货 10500 10000 9500 9000 8500 8000 7500 7000 6500 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2021 2022 2023 2024 2025 数据来源：银河期货，卓创数据来源：银河期货，卓创 油制PE利润 2000 1500 1000 500 0 (500) (1000) (1500) (2000) (2500) (3000) 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2022 2023 2024 2025 油制PP利润 1500 1000 500 0 (500) (1000) (1500) (2000) (2500) (3000) 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2022 2023 2024 2025 图9：油制PE利润图单位：元/吨图10：油制PP利润图单位：元/吨 数据来源：银河期货，WIND，卓创数据来源：银河期货，WIND，卓创 图11：布伦特主力收盘单位：元/吨图12：丙烷CFR华东价格单位：美元/吨 布伦特主力收盘价 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 2025 丙烷CFR华东 1100 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 2025 数据来源：银河期货，WIND数据来源：银河期货，WIND PP进口利润含税 1000 500 0 (500) (1000) (1500) (2000) 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20212022202320242025 图13：LL进口利润单位：元/吨图14：PP进口利润单位：元/吨 LL进口利润 1000 500 0 (500) (1000) (1500) 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20212022202320242025 数据来源：银河期货，WIND，卓创数据来源：银河期货，WIND，卓创 PP停车比例 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 2025 图15：PE检修比例单位：%图16：PP检修比例单位：% PE停车比例 30.0% 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2021 2022 2023 2024 2025 数据来源：银河期货，卓创数据来源：银河期货，卓创 图17：线性生产比例单位：%图18：拉丝生产比例单位：% 线性生产比例 50.0% 45.0% 40.0% 35.0% 30.0% 25.0% 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 2025 拉丝生产比例 50.0% 45.0% 40.0% 35.0% 30.0% 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 2025 数据来源：银河期货，卓创数据来源：银河期货，卓创 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传