聚烯烃（塑料PP）日报

2024年06月12日聚烯烃（塑料PP）日报第一部分相关数据名称2025/06/122025/06/11PP260569096903PP250969696960PP260169186908华北拉丝70307000华东拉丝70607000华南拉丝7060705009基差914001基差1429205基差151979-1价差51521-5价差95布伦特主68.4770.78丙烷:CFR华东(美元/吨）588591山东丙烯63706360PP进口利润-699-709油制PP利润-228-240拉丝生产比例25.8%24.0%PP检修比例14.0%15.2%生产比例期现价格基差月差上游价格PP相关利润第二部分市场研判 1/72025/06/11涨跌涨跌幅7066170.24%7102150.21%7075110.16%7100200.28%715000.00%7280200.27%-252593432749-6-66.67%70.78-2.3-3.26%574-2.0-0.35%#N/A#N/A#N/A138-7-5.40%-22013-5.68%38.1%0.00%0.00%14.2%-1.08%-7.63% 2/72.本期PE开工负荷在78.02%，较上期上升0.82个百分点。本期新增神华包头和齐鲁石化部分PE装置检修，目前国内检修涉及到的年产能在687万吨；本期PE检修损失量在11.14万吨，比上期减少0.21万吨，周度检修损失量处于中等偏高水平3.本周国内PP装置开工负荷率为79.62%，较上一周提升2.12个百分点，较去年同期上升2.63个百分点。本周国内PP装置停车损失量约14.05万吨，较上一周减少2.55万吨。4.塑编领域因局部个别工厂开工负荷下降，使得整体开工负荷率下滑1个百分点；BOPP因前期停车装置复产，开工负荷小幅提升1个百分点；注塑开工负荷率基本稳定。【逻辑分析】聚烯烃供应端，新产能在逐步兑现中，PP09合约面临镇海炼化、裕龙石化、大榭石化等新装置投产预期，PE09合约面临埃克森美孚（惠州）、裕龙石化、吉林石化等新装置投产预期，投产压力仍大，1-5月塑料PP存量检修目前已经在高位，PP6月开始检修预计下降，PE6-7月检修仍高，但边际增量有限。需求端，下游开工同比偏弱，订单偏弱，农膜处于淡季，下游需求无起色，09合约聚烯烃供需预期仍旧偏弱。短期受油价上涨影响，价格有所反弹修复估值，暂时观望为主，中期维持反弹抛空思路。【交易策略】1.单边：短期受油价上涨影响，价格有所反弹修复估值，暂时观望为主，中期维持反弹抛空思路。2.套利：暂时观望；3.期权：暂时观望。（观点仅供参考，不作为买卖依据）第三部分相关附图图1：塑料09合约价格走势图单位：元/吨图2：PP 09合约价格走势图位：元/吨3/204/205/206/207/208/20L 09季节性L2309L2409L250955006000650070007500800085009000950010000105009/2010/2011/2012/201/202/203/204/205/206/207/208/20PP 09季节性PP2009PP2109PP2209PP2309PP2409PP2509数据来源：银河期货，WIND数据来源：银河期货，WIND 3/7数据来源：银河期货，WIND，卓创图6：PP9-1月差走势图(100)0100200300400PP9-1价差PP2109-PP2201PP2209-PP2301PP2409-PP2501PP2509-PP2601数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND，卓创图5：塑料9-1差走势图(100)(50)050100150200250300350L9-1价差L2109-L2201L2209-L2301L2309-L2401L2409-L2501数据来源：银河期货，WIND 4/7数据来源：银河期货，WIND，卓创图12：丙烷CFR华东价格200300400500600700800900100011001/12/13/14/15/16/17/18/19/1丙烷CFR华东2020202120222023 数据来源：银河期货，WIND，卓创图11：布伦特主力收盘0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.001/12/13/14/15/16/17/18/19/1布伦特主力收盘价20202021202220232024 数据来源：银河期货，WIND图13：LL进口利润(1500)(1000)(500)050010001/12/13/14/15/16/17/1LL进口利润202120222023数据来源：银河期货，WIND，卓创图15：PE检修比例0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%1/12/13/14/15/16/17/1PE停车比例202120222023数据来源：银河期货，卓创 5/7数据来源：银河期货，WIND图14：PP进口利润(2000)(1500)(1000)(500)050010001/12/13/14/15/16/17/1PP进口利润含税202120222023数据来源：银河期货，WIND，卓创图16：PP检修比例0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%1/12/13/14/15/16/17/1PP停车比例202020212022数据来源：银河期货，卓创 8/19/12023 8/19/12024 作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799 7/7