策略日报：一步之遥

大类资产跟踪

• 利率债：利率债持续下跌，符合近两个月股涨债跌的判断。国债面临调整压力，观察年线位置支撑。后续债市预计下跌后，在年线附近震荡。
• 股市：
  • A股：中美一致声明降低不确定性，大盘领涨。上证指数距离去年10月8日高点仅一步之遥，预计将突破该压力位。政策倾向转向居民端发力，7月政治局会议对海外风险定调更乐观，全球风险资产强势，均支持A股上涨。上移支撑位至3540点缺口位置，支撑不破持续看多。
  • 美股：美国经济经历虚弱期，美联储降息理由充分，市场预期9月降息。降息和贸易不确定性降低提振风险偏好，高收益债利差回归低位，企业发债增速加快，就业市场改善。维持美国经济稳健、美股续创新高的判断。
• 外汇：在岸人民币兑美元下跌，美元指数预计震荡。美国CPI不及预期可能带来阶段性下行，为A股上行提供助力。但美国经济基本面稳健，美元指数持续下行空间有限，建议战略性看多美元。
• 商品：文华商品指数上涨，商品强势回归。反内卷板块品种活跃，国内定价商品仍在历史底部，建议以7月10日低点为支撑，逢低做多。

重要政策及要闻

• 国内：调整对美加征关税措施，九部门印发服务业经营主体贷款贴息政策，锂业分会倡议抵制恶性竞争，两市融资余额突破2万亿元。
• 国外：英伟达和AMD同意上缴部分收入换取出口许可，特朗普降低与普京会晤预期，美国7月CPI不及预期但核心CPI超出预期。

风险提示

• 贸易战加剧、地缘风险加剧、欧洲主权信用风险爆发。

交易策略

• 债券市场：下行趋势，年线附近震荡。
• A股市场：上破去年10月8日高点。支撑上移至3540点缺口位置。
• 美股市场：牛市不改，做多。
• 外汇市场：战略做多美元。
• 商品市场：看好7月10日低点支撑，逢低做多。