策略日报：一步之遥

大类资产跟踪

• 利率债：利率债持续下跌，符合近两个月股涨债跌的判断。国债面临调整压力，观察年线位置支撑。后续债市预计下跌后，年在附近震荡。
• 股市：
  • A股：中美一致声明降低不确定性，大盘领涨。上证指数距离去年10月8日高点仅一步之遥，预计将突破。政策倾向转向居民端发力，7月政治局会议对海外风险定调乐观，全球风险资产强势，中长期上涨趋势未打破。支撑位上移至3540点缺口位置。
  • 美股：美国经济经历贸易战“退烧”后的虚弱期，美联储降息理由充分，市场预期9月降息。降息和贸易不确定性降低提振风险偏好，高收益债利差回归低位，企业发债增速加快，就业市场改善。维持美国经济稳健，美股续创历史新高的判断。
• 外汇：在岸人民币兑美元下跌，美元指数预计震荡。美国CPI不及预期可能引发阶段性下行，为A股上行提供助力。但美国经济基本面稳健，美元指数持续下行空间有限，建议战略性看多美元。
• 商品：文华商品指数上涨，商品强势回归。反内卷板块品种活跃，国内定价商品仍在历史底部，建议逢低做多，支撑位为7月10日低点。

重要政策及要闻

• 国内：
  • 调整对美加征关税措施，继续暂停实施部分税率。
  • 九部门印发《服务业经营主体贷款贴息政策实施方案》。
  • 锂业分会倡议抵制“内卷式”恶性竞争。
  • 两市融资余额再度突破2万亿元。
• 国外：
  • 英伟达和AMD同意将出口中国芯片收入的15%上缴美国政府。
  • 特朗普降低阿拉斯加州与普京会晤的预期。
  • 美国7月CPI不及预期，但核心CPI超出预期。

风险提示

• 贸易战加剧
• 地缘风险加剧
• 欧洲主权信用风险爆发