贵金属日报

贵金属日报2025-08-13 贵金属 钟俊轩 贵金属研究员 从业资格号：F03112694交易咨询号：Z0022090电话：0755-23375141 邮箱： zhongjunxuan@wkqh.cn 沪金跌0.11%，报776.28元/克，沪银涨0.39%，报9205.00元/千克；COMEX金涨0.11%，报3402.60美元/盎司，COMEX银跌0.11%，报37.96美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.29%，美元指数报98.05； 市场展望： 昨夜美国劳工统计局公布了美国7月CPI数据，总体而言，数据有利于联储施行进一步的宽松政策。 美国7月CPI同比值为2.7%，低于预期的2.8%，与前值相符，环比值为0.2%，符合预期，低于前值的0.3%。美国7月核心CPI同比值为3.1%，高于预期的3%以及前值的2.9%，环比值为0.3%，符合预期，高于前值的0.2%。 总体CPI的低于预期来源于7月份油价的下跌，核心CPI的高于预期来源于二手车通胀相对于上个月而言“突然”的发力，与家居价格一同显现了输入性通胀的影响。总体CPI方面，能源类CPI同比值下降1.6%，环比值下降1.1%，其中主要受到油品价格下降的驱动，能源服务方面7月份天然气价格较去年同期出现明显上升，但其占比幅度相对较小。核心通胀方面，占比较高的住房通胀依旧缓慢下行，住房租金CPI同比值录得3.6%，较前值的3.8%有所回落。值得注意的是二手车价格指数同比值在7月录得4.8%，大幅高于前值的2.8%，环比值则由6月的-0.7%上升至+0.5%，是核心CPI同比值超预期的主要贡献项。此外，进口影响较大的家用家具分项同比值上升至2.4%。 数据公布后，新提名的理事米兰表示他预计未来通胀将保持良好态势，而美国总统特朗普则再次发文谴责鲍威尔维持相对高息环境的行动。随着美国经济数据的转弱以及通胀情况的缓和，美联储施行进一步宽松的货币政策是具备确定性的。贵金属策略上建议逢低买入，沪金主力合约参考运行区间766-787元/克，沪银主力合约参考运行区间9075-9520元/千克。 单位 收盘价 前交易日 日度变化 环比 单位 收盘价 前交易日 日度变化 环比 Au(T+D) 元/克 773.17 775.86 -2.69 -0.35% Ag(T+D) 元/千克 9163.00 9173.00 -10.00 -0.11% 伦敦金 美元/盎司 3343.30 3356.40 -13.10 -0.39% 伦敦银 美元/盎司 37.69 37.76 -0.07 -0.17% SPDR黄金ETF持有量 吨 964.22 964.22 0.00 0.00% SLV银ETF持有量 吨 15099.56 15058.60 40.96 0.27% 美国10年期国债收益率 % 4.2900 4.2700 0.02 TIPS % 1.9100 1.8700 0.04 2.14% 美元指数 98.0707 98.5013 -0.43 -0.44% 离岸人民币 7.2545 7.2899 -0.04 -0.49% 道琼斯指数 44458.61 43975.09 483.52 1.10% 标普500 6445.76 6373.45 72.31 1.13% 纳斯达克指数 21681.90 21385.40 296.50 1.39% VIX指数 14.73 16.25 -1.52 -9.35% 伦敦富时100 9147.81 9129.71 18.10 0.20% 东京日经225指数 42718.17 41820.48 897.69 2.15% 贵金属研究 图1：金银重点数据汇总 金银重点数据汇总单位2025-08-122025-08-11日度变化日度涨跌幅近一年历史分位数 黄金COMEX报告区间为:2025-08-122025-08-11 COMEX黄金 收盘价（活跃合约）美元/盎司成交量万手 #N/A3393.70#N/A21.69 #N/A#N/A #N/A#N/A 持仓量（CFTC最新报告期：周)万手44.9644.53 上涨 0.99% 24.52% 库存吨12011201 持平 0.00% 69.84% LBMA黄金收盘价美元/盎司3343.303356.40 下跌 -0.39% 86.9 5% 收盘价（活跃合约）元/克776.04779.48 下跌 -0.44% 77.86% 成交量万手24.3735.66 下跌 -31.67% 10.65% SHFE黄金持仓量万手42.5443.20 下跌 -1.54% 82.78% 库存吨36.0536.05 持平 0.00% 97.95% 沉淀资金亿元528.16538.79 流出 -1.97% 81.96% 收盘价空付多773.17775.86 下跌 -0.35% 79.91% AuT+D成交量吨32.7840.40 下跌 -18.85% 37.29% 持仓量吨208.69206.01 上涨 1.30% 55.73% 白银 COMEX报告区间为: 2025-08-122025-08-11 COMEX白银 收盘价（活跃合约）美元/盎司持仓量（CFTC最新报告期：周)万手 #N/A37.65 16.1317.03 下跌 #N/A -5.32% #N/A 66.03% 库存吨1577115752上涨0.12% 99.60% LBMA白银 收盘价美元/盎司 37.6937.76 下跌 -0.17% 92.88 % SHFE白银 AgT+D 收盘价（活跃合约）元/千克成交量万手持仓量万手库存吨沉淀资金亿元收盘价多付空成交量吨持仓量吨 9,187.009,210.0043.7559.1376.0377.001,151.211,151.96188.59191.469,163.009,173.00302.24317.653511.73510.456 下跌下跌下跌下跌流出下跌下跌 上涨 -0.25% -26.01% -1.25%-0.07%-1.50%-0.11%-4.85% 0.04% 93.85% 0.40% 34.83%33.60%62.29%93.85% 9.01% 24.18% 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图2：COMEX黄金价格（美元/盎司）与美元指数图3：COMEX黄金价格（美元/盎司）与实际利率（%） 3400 2900 2400 1900 2020-06 1400 期货收盘价(活跃合约):COMEX黄金美元指数 112 107 102 97 92 2025-03 2025-06 87 3500 3300 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 期货收盘价(活跃合约):COMEX黄金美国:国债收益率:通胀指数国债(TIPS):10年 2.8 2.3 1.8 1.3 0.8 0.3 -0.2 -0.7 2020-06 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 2022-09 2022-12 2023-03 2023-06 2023-09 2023-12 2024-03 2024-06 2024-09 2024-12 2025-03 2025-06 -1.2 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 2022-09 2022-12 2023-03 2023-06 2023-09 2023-12 2024-03 2024-06 2024-09 2024-12 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图4：上期所黄金价格（元/克）与成交量（手:右轴）图5：上期所黄金总持仓量（手） 850 期货成交量:黄金:右轴期货收盘价(活跃合约):黄金 500000 202020212022202320242025 800 750 700 650 600 550 500 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 2024-05-01 2024-05-22 2024-06-12 2024-07-03 2024-07-24 2024-08-14 2024-09-04 2024-09-25 2024-10-16 2024-11-06 2024-11-27 2024-12-18 2025-01-08 2025-01-29 2025-02-19 2025-03-12 2025-04-02 2025-04-23 2025-05-14 2025-06-04 2025-06-25 2025-07-16 2025-08-06 0 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 贵金属研究 图6：COMEX黄金价格（美元/盎司）与成交量（手：右轴）图7：COMEX黄金总持仓量（CFTC最新报告期:手） 3,600 期货成交量(活跃合约):COMEX黄金:右轴期货收盘价(活跃合约):COMEX黄金 650,000 850000 202020212022202320242025 3,400 3,200 3,000 2,800 2,600 2,400 2,200 2,000 550,000 450,000 350,000 250,000 150,000 2024-05-01 2024-05-22 2024-06-12 2024-07-03 2024-07-24 2024-08-14 2024-09-04 2024-09-25 2024-10-16 2024-11-06 2024-11-27 2024-12-18 2025-01-08 2025-01-29 2025-02-19 2025-03-12 2025-04-02 2025-04-23 2025-05-14 2025-06-04 2025-06-25 2025-07-16 2025-08-06 50,000 800000 750000 700000 650000 600000 550000 500000 450000 400000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图8：COMEX黄金近远月结构（美元/盎司）图9：伦敦金现-COMEX黄金连一（美元/盎司） 2025/8/12三日前一周前两周前一月前 202020212022202320242025 3550 3500 3450 3400 3350 3300 3250 连一连二连三连四连五连六连七连八连九 20 10 0 -10 -20 -30 -40 -50 -60 -70 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：LSEG、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图10：沪金近远月结构（元/克）图11：Au（T+D）-沪金连一（元/克） 799 2025/8/13三日前一周前两周前一月前 4 202020212022202320242025 794 789 784 779 774 769 764 连一连二连三连四连五连六连七连八 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：LSEG、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 贵金属研究 图12：沪银价格（元/千克）及成交量（手：右轴） 图13：沪银总持仓量（手） 10,000 9,500 9,000 8,500 期货成交量(活跃合约):白银:右轴期货收盘价(活跃合约):白银