甲醇日报

研究员：张孟超 【市场回顾】 甲醇日报 甲醇日报 2025年8月13日 从业资格号：F3068848 投资咨询资格证号： Z0017786 联系方式：zhangmengchao_qh@chinastock.com.cn 1、期货市场：期货盘面震荡，最终报收2391（+6/+0.25%）。 2、现货市场：生产地，内蒙南线报价2100元/吨，北线报价2090元/吨。关中地区 报价2190元/吨，榆林地区报价2090元/吨，山西地区报价2180元/吨，河南地区报价 2230元/吨。消费地，鲁南地区市场报价2310元/吨，鲁北报价2320元/吨，河北地区 报价2230元/吨。西南地区，川渝地区市场报价2200元/吨，云贵报价2270元/吨。港 口，太仓市场报价2370元/吨，宁波报价2380元/吨，广州报价2360元/吨。 【重要资讯】 浙江兴兴新能源科技有限公司69万吨/年甲醇制烯烃装置已于7月30日停车，重启时间待跟踪。 【逻辑分析】 供应端，当前西北煤炭主产地煤矿开工率大幅下滑，需求尚可，原料煤价格反弹，西北主流甲醇企业竞拍价格坚挺，煤制甲醇利润在650元/吨附近，甲醇开工率高位稳定，国内供应持续宽松。进口端，美金上周价格小幅下跌，进口顺挂扩大，伊朗装置基本正常，非伊开工稳定，外盘开工高位，欧美市场稳定，中欧价差持续修复，东南亚转口窗口关闭，伊朗8月已装40万吨，印度受制裁影响伊朗货源，伊朗降价招标，中国流向增加，非伊货源稳定。需求端，传统下游进入淡季，开工率回落，MTO装置开工率回升，兴兴69万吨/年MTO装置停车；南京诚志1期29.5万吨/年MTO装置负荷不满，其配套60万吨/年甲醇装置正常运行；2期60万吨/年MTO装置负荷不满，江苏斯尔邦80万吨/年MTO装置运行稳定；天津渤化60万吨/年（MTO）装置负荷7成；宁波富德60万吨/年DMTO装置正常负荷不满。库存方面，进口到港增加，港口累库，基差坚挺；内地企业库存窄幅波动。综合来看，国际装置开工率稳定，伊朗地区大部分装置重启，日均产量攀升至38000吨附近，进口陆续恢复，伊朗8月装40万吨，下游需求稳定，随着到港量增加，港口加速累库。近期，煤炭需求旺季，煤价连续反弹，但内地甲醇竞拍价格坚挺，煤制利润高位稳定，秋检结束，开工提升，国内供应宽松。当前内地CTO外采阶段性结束，但下游阶段性刚需询盘仍存，内地竞拍价格坚挺，MTO开工率稳定，港口需求平稳，中东局势有所缓和，原油偏弱震荡，伊朗大部分部分装置陆续重启，近期国内大宗商品宽幅激烈波动，对期货影响较大，但甲醇在供应增加背景下仍以逢高做空为主。 【交易策略】 1、单边：高空，不追空 2、套利：观望 3、期权：卖看涨 【相关图表】 160 甲醇港口总库存(隆众)单位：万吨 20212022202320242025 甲醇华南港口库存(隆众)单位：万吨 20212022202320242025 西北企业总库存单位：万吨 20212022202320242025 样本企业订单待发量单位：吨 2022202320242025 130 甲醇华东港口库存(隆众)单位：万吨 2022202320242025 样本企业总库存单位：万吨 2022202320242025 西南企业总库存单位：万吨 2022202320242025 西北企业订单待发量单位：吨 2022202320242025 125 100 90 70 55 40 20 10 2021 42 74 32 57 22 40 12 23 2 6 2021 50 10 39 8 28 5 17 3 6 0 2021 420000 230000 340000 185000 260000 140000 180000 95000 100000 50000 数据来源：银河期货 % 106.00% 煤单醇开工率（隆众） 202120222023 煤制烯烃开工率（隆众） 202220232024 隆众二甲醚开工率 202220232024 隆众MTBE开工率 202220232024 单位：% 80.00%72.50%65.00%57.50%50.00% 20242025 单位：%100.00% 80.00%60.00%40.00%20.00% 2025 单位： 75.00%60.00%45.00%30.00%15.00% 2025 单位：% 100.00% 87.50%75.00%62.50%50.00% 2025 焦炉气开工率（隆众） 单位：% 97.00%88.00%79.00%70.00% 202120222023 20242025 华东MTO开工率 单位：% 100.00%90.00%80.00%70.00%60.00% 202220232024 2025 19.00% 隆众甲醛开工率 单位：% 15.50%12.00%8.50%5.00% 202220232024 2025 75.00% 隆众醋酸开工率 单位：% 67.50%60.00%52.50%45.00% 202220232024 2025 数据来源：银河期货 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：zhangmengchao_qh@chinastock.com.cn电话：400-886-7799