经济稳健攀升，机电设备贸易活跃——2024年东南亚经贸简报

北大汇丰智库 北大汇丰智库 汇丰智库 北大 北大汇丰智库 北大汇丰 大汇丰智库 北大汇丰智库 北大汇丰智库 智库 北大汇丰智库 北大汇丰智库 北大汇 大汇丰智库 北大汇丰智库 经济分析系列 北大汇丰智库 EconomicAnalysisSeries 北大汇丰智库 北大汇丰智库 东南亚经贸简报 （2024年） 北大汇丰智库 北大汇丰智库 2025年5月 北大汇丰智库 北大汇丰智库 汇丰智库 北大 北大汇丰 大汇丰智库 北大汇丰智库 智库 北大汇 北大汇丰智库 北大汇丰智库 摘要 北大汇丰智库 2024年，东南亚六国经济在全球地缘政治紧张和贸易摩擦下表现依然坚挺，出口和投资推动经济增长。全年除印尼GDP增速微降外，其余五国GDP增速均实现加速或持平，越南以7.1%领跑；通胀在各央行目标区间，美元的走强导致多 北大汇丰智库 数货币出现一定幅度的贬值。展望2025年，受美国关税等不确定因素影响，根据国际货币基金组织最新亚太地区预测，预计六国GDP增速总体将放缓。 东南亚六国进出口维持强劲，对美出口高增。2024年全年，东南亚六国出口和进口同比分别上涨6.7%、9.4%，对美国出口增速高达15.3%。越南总出口增速 北大汇丰智库 （14.0%）最高，电子、机械产品、纺织品和鞋类出口高速增长；新加坡、泰国和马来西亚出口增速都在5%以上。东南亚整体机电设备与电子设备等产品出口表现尤为亮眼。 中国与东盟贸易依存度上升，机电设备、新能源汽车出口增长迅速。2024年 北大汇丰智库 北大汇丰智库 北大汇丰智库 北大汇丰智库 中国向东盟出口5875亿美元，同比上涨9.4%，高于中国总出口增速5.9%。中国新能源汽车在东南亚迅猛扩张，市场份额和投资均大幅提升。中国向东南亚六国出口机电设备增速高达16.0%。从区域来看，江苏与新加坡、广东与越南的经贸联系持续强化。中国与越、马、柬三国签署多项涵盖供应链、人工智能等领域的合作协议。展望未来，随着中国—东盟自贸区3.0版谈判的实质性推进，以及RCEP规则的进一步落实，双方将在数字经济、绿色低碳、高端制造与基础设施互联互通等领域迎来更多政策便利和投资机遇，共同打造区域高质量发展新引擎。 北大汇丰智库国际组（撰稿人：周冰莹） 北大汇丰智库 大汇丰智库 成稿时间：2025年5月30日|总第134期|2024-2025学年第34期联系人：程云（0755-26032270，chengyun@phbs.pku.edu.cn） 北大汇丰智库 北大汇丰智库 汇丰智库 北大 北大汇丰 大汇丰智库 北大汇丰智库 智库 北大汇丰智库 北大汇 大汇丰智库 北大汇丰智库 北大汇丰智库 本报告简要分析2024年东南亚六国（新加坡、马来西亚、泰国、印度尼西亚、越南和菲律宾）的宏观经济和贸易发展情况，以及中国与东南亚六国之间贸易的新变化，探讨东南亚六国在贸易、投资和产业合作的机会和风险，为政府部门及企业在东南亚地区经贸决策提供参考。 北大汇丰智库 一、东南亚宏观经济：整体经济表现坚挺，通胀在目标区间 2024年，东南亚六国经济在全球地缘政治紧张和贸易摩擦下表现依然坚挺， 出口和投资推动经济增长。与2023年相比，除印尼GDP增速略降外（从5.05% 北大汇丰智库 微降至5.03%），其余五国均实现加速或持平。2024年第四季度，除泰国外，各国 GDP增速均达到5%甚至更高。2024年全年，越南以7.1%的GDP增速领跑，得益于工业、服务业和出口的齐头并进；新加坡（4.4%）主要受益于半导体及高端 制造业需求回升；泰国（2.5%）凭借旅游持续回升、消费及出口回暖；马来西亚 北大汇丰智库 （5.1%）由国内需求、投资和出口支撑；印尼（5.0%）在强劲的国内需求和基建 投资下表现稳健；菲律宾（5.6%）因台风频发冲击农业产出和净出口下滑，其增速表现受到拖累。各国通胀大多保持在各自央行的目标区间内；然而，美元的走 北大汇丰智库 强导致多数货币出现一定幅度的贬值（表1）。 展望2025年，东南亚经济面临来自美国新关税和贸易伙伴国反制措施带来的不确定挑战。根据国际货币基金组织最新亚太地区预测，2025年六国GDP增速总 北大汇丰智库 北大汇丰智库 体将放缓，全球增速预计为2.8%，其中新加坡（2.0%）和泰国（1.8%）低于全球平均，而越南（5.2%）、印尼（4.7%）、马来西亚（4.1%）与菲律宾（5.5%）依然 北大汇丰智库 有望保持领先（表1）。 北大汇丰智库 北大汇丰智库 汇丰智库 北大 北大汇丰 大汇丰智库 北大汇丰智库 智库 北大汇 大汇丰智库 北大汇丰智库 北大汇丰智库 表1：2024年东南亚六国宏观经济主要指标 新加坡 马来西亚 泰国 印度尼西亚 越南 菲律宾 GDP增速（2024Q4） 5.0% 5.0% 3.2% 5.0% 7.6% 5.2% GDP增速（2024） 4.4% 5.1% 2.5% 5.0% 7.1% 5.7% GDP增速（2025E） 2.0% 4.1% 1.8% 4.7% 5.2% 5.5% 工业生产增速 3.8% 3.8% -1.3% 2.6% 9.5% 0.2% 消费增速 -2.2% 6.1% 14.9% 3.1% 8.3% 1.0% �口 6.2% 5.6% 5.4% 2.3% 14.0% -0.5% 进口 8.3% 13.1% 6.3% 5.3% 16.5% 1.0% CPI（12月） 1.6% 1.7% 1.2% 1.6% 2.9% 2.9% PPI（12月） 2.7% 0.5% 0.9% 2.0% 0.3% 0.1% 利率（12月） 2.1% 3.7% 2.3% 6.1% 4.0% 6.1% 利率变化 -137.2 16.0 -24.8 25.8 373.1 -37.5 汇率变化 -2.6% 2.9% 0.7% -5.3% -2.0% -20.8% 北大汇丰智库 北大汇丰智库 注：GDP增速以本币不变价衡量。工业生产、消费、出口和进口均为2024年增速。利率选取同业拆借利率指标，利率变化单位是基点。汇率变化，正数代表升值，负数代表贬值。利率变化和汇率变化是12月份与1月份比较。 北大汇丰智库 数据来源：CEIC，IMF，北大汇丰智库 1.GDP增长：越南经济增速领跑，泰国最低 北大汇丰智库 2024年东南亚六国中越南的GDP增速最高，达到了7.1%；而泰国的GDP增速最低，仅有2.5%。2024年第四季度，越南和泰国的经济增速比第三季度再次上涨，新加坡和马来西亚的增速则有所放缓（图1）。 具体来看：（1）越南：2024年全年GDP增速7.1%，超出国际货币基金组织 北大汇丰智库 北大汇丰智库 6.1%的预测和政府6.0%–6.5%的目标，服务业增长7.4%，贡献49.5%，工业及建筑业增长8.2%，贡献45.2%，同时出口与外商直接投资表现活跃。第四季度越南 增速为7.6%，相比第三季度增速继续上升。（2）菲律宾：全年增速5.6%，虽低于 政府6.0%–6.5%目标，仍在东盟六国中位居第二，服务业和工业分别增长6.7%和 北大汇丰智库 5.6%，农业因台风冲击收缩。（3）马来西亚：在强劲的国内需求、投资和出口推动下，全年仍实现5.1%的增长，高于2023年3.6%。（4）印尼：得益于国内需求的持续扩张和基础设施投资的增加，全年增速5.0%，与去年基本持平，加工、贸 北大汇丰智库 易、农业、建筑和采矿业为主要推动力。（5）新加坡：全年增速4.4%，显著高于2023年1.8%，增长主要得益于批发贸易、金融保险和制造业回暖，零售贸易及餐 饮服务因居民出游支出转移而略显疲弱。（6）泰国：全年增速2.5%，虽为六国中 北大汇丰智库 北大汇丰智库 汇丰智库 北大 北大汇丰 大汇丰智库 北大汇丰智库 智库 北大汇 大汇丰智库 北大汇丰智库 北大汇丰智库 北大汇丰智库 最低，却高于2023年2.0%，旅游复苏、私人消费与出口回暖是主要驱动力。第四季度增长3.2%，相比第三季度加速。 北大汇丰智库 北大汇丰智库 图1：2022年第一季度-2024年第四季度东南亚六国GDP增速数据来源：CEIC，北大汇丰智库 2.工业：越南工业生产增长最快，泰国和菲律宾疲软 北大汇丰智库 2024年，工业生产方面，越南以9.5%的增速领跑，而泰国是唯一出现负增长的国家，菲律宾工业也较疲弱，其余四国均实现较快增长。越南的强劲表现主要 北大汇丰智库 北大汇丰智库 得益于电子产品、服装和鞋业等关键领域的出口增长，以及吸引了大量外资并加快了产业升级。新加坡和马来西亚均录得3.8%的增速，新加坡主要受到半导体产业及精密工程领域持续强劲的全球需求拉动，同时新加坡经济发展局对生物医药 北大汇丰智库 北大汇丰智库 和先进制造技术的持续投资，也为工业注入了创新驱动力；马来西亚则在电子制造等驱动下保持稳健增长。印尼工业生产温和增长2.6%。泰国工业生产指数同比下降1.3%，传统汽车和钢铁行业表现疲弱。菲律宾因自然灾害和出口下降等影响，工业生产指数仅微增0.2%。（图2）。 北大汇丰智库 北大汇丰智库 汇丰智库 北大汇丰智库 北大 北大汇丰 大汇丰智库 北大汇丰智库 智库 北大汇 大汇丰智库 北大汇丰智库 北大汇丰智库 北大汇丰智库 图2：2023年1月-2024年12月月度东南亚六国工业生产指数 基期分别为：新加坡2019年=100，马来西亚2015年=100，泰国2021年=100，印度尼西亚2010 北大汇丰智库 年=100，越南2015年=100，菲律宾2018年=100数据来源：CEIC，北大汇丰智库 3.消费：泰国增长超10%，新加坡零售同比下降 北大汇丰智库 2024年，除新加坡外，其他各国零售销售指数同比均为正增长，泰国、越南、马来西亚零售增长强劲，印尼和菲律宾略微增长。泰国零售表现最为亮眼，零售 北大汇丰智库 北大汇丰智库 北大汇丰智库 北大汇丰智库 销售指数同比增长14.9%，这主要得益于政府经济刺激措施以及消费者信心水平大幅提升，几乎所有支出类别均有所增长，同时国际游客数量也达到3555万，同比增长26.3%，为零售市场注入了更多活力。紧随其后的是越南，2024年零售销售指数同比增长8.3%，国内消费市场持续火热，加上出口相关需求的回暖，共同驱动了零售额的稳步上扬。马来西亚的零售销售指数也实现了6.1%的同比增长。相比之下，印度尼西亚和菲律宾的零售增速则较为温和，印度尼西亚以3.1%的增幅保持市场稳定；受高通胀、自然灾害及旅游业放缓等因素影响，菲律宾消费增长仅为1.0%。新加坡则延续了消费疲软的态势，零售销售指数同比下降2.2%，部分原因是居民海外旅行增加，导致本地消费分流（图3）。 北大汇丰智库 北大汇丰智库 汇丰智库 北大汇丰智库 北大汇丰智库 北大 北大汇丰智库 北大汇丰智库 北大汇丰 大汇丰智库 北大汇丰智库 北大汇丰智库 智库 北大汇 大汇丰智库 北大汇丰智库 北大汇丰智库 北大汇丰智库 北大汇丰智库 图3：2022年-2024年东南亚六国的零售销售指数 注：基期：新加坡2017年=100，泰国2002年=100，印度尼西亚2010年=100，菲律宾2018 北大汇丰智库 年=100；马来西亚和越南的零售销售指数根据零售销售额计算得出，2019年=100数据来源：CEIC，北大汇丰智库 东南亚多国都非常重视旅游业，旅游业是泰国经济支柱产业之一，占泰国GDP 北大汇丰智库 北大汇丰智库 汇丰智库 北大 北大汇丰 大汇丰智库 北大汇丰智库 智库 北大汇 大汇丰智库 北大汇丰智库 北大汇丰智库 比值约为18%；马来西亚旅游业及相关行业增加值占马来西亚GDP的14%。2024年，东南亚各国游客人数稳步回升，国际游客人数约恢复到2019年的90%，恢复最快的越南、马来西亚为2019年的98%、96%，恢复最慢的菲律宾其国际游客数 北大汇丰智库 北大汇丰智库 仅为2019年的72%，其余国家国际游客数均达到2019年的86%及以上。2024年第四季度，越南增长最为迅速，