核心观点
- 天然橡胶： 供应端，ANRPC预测2025年全球天胶产量同比增加0.5%至1489.2万吨，但6月产量预计下降1.5%至119.1万吨，较上月增加14.5%。需求端，国内轮胎开工率有所下降，但出口保持增长。库存方面，中国天然橡胶社会库存环比下降0.4%。整体来看，橡胶供增需稳，原料价格支撑胶价，预计橡胶宽幅震荡。
- PX&PTA&MEG： PX装置重启预期强，供需继续恢复，PXN略偏强维持。PTA检修尾声，供应持续恢复，下游韧性支撑，预计短期PTA现货价格震荡运行。MEG装置运行情况良好，近期意外装置变动增多，预计下周显性库存将呈现明显累库。后续需求支撑将逐步走强，预计短期乙二醇低位支撑偏强，后续关注装置变化。
- 聚烯烃： 供应方面，检修季进入尾声，后续产量将维持高位。需求方面当前下游企业开工低位，随着“金九银十”需求旺季临近，预计8月中下旬部分终端行业将启动备货，行业开工率有望走高。综合来看，聚烯烃将逐渐向供需双强过度，基本面矛盾不突出，成本端不出现大幅上涨的情况之下，整体上行空间有限，预计聚烯烃价格窄幅震荡。
- PVC： 供应方面，检修装置复产，损失量下降，产能利用率小幅增加。需求方面，房地产施工企稳回升，后续管材和型材开工率有望增加。库存方面，企业库存向社会流转，下游补库力度较弱，总库存增加。综合来看，供给维持高位震荡，需求逐步回暖，供需差收窄，预计后续库存缓慢下降。近期基差和月差重新走阔，套利空间逐步打开，并且生产利润也显著增加，基本面变动有限情况下，市场做空力量将会恢复，预计PVC价格震荡偏弱。
- 甲醇： 国内供应下滑，但到港高位波动。需求端，MTO和传统下游开工稳定。库存方面，港口库存持续增加。综合来看，伊朗装置负荷恢复至高点，到港量也增加至较高水平，港口库存快速增加，压制近月价格，但主力合约即将切换至1月，后续将交易冬季港口去库，下行空间有限，预计甲醇维持近弱远强结构，价格窄幅震荡。
