银行周报（0804-0810）：政策强化科技金融赋能，多家银行响应消费贷贴息

行业研 究银行 2025年08月10日 行业周报 看好/维持 银行 银行周报（0804-0810）：政策强化科技金融赋能，多家银行响应消费贷贴息 走势比较 报告摘要 50% 38% 太26% 平14% 24/8/12 洋2% 证(10%) 券股 份 24/10/23 25/1/3 25/3/16 25/5/27 25/8/7 银行沪深300 子行业评级 行情回顾：1）大盘方面，本周上证指数、沪深300指数涨跌幅分别为2.11%、1.23%；中证全债、中证全债（净）指数涨跌幅分别为0.08%、0.03%。2）板块方面，申万银行指数涨跌幅为2.32%，跑赢沪深300指数 1.09pct，在申万一级行业中排名第14；国有行、股份行、城商行、农商行指数涨跌幅分别为3.24%、2.16%、1.61%、2.13%。3）个股方面，国有行板块邮储银行（6.36%）、农业银行（6.00%）、工商银行（2.23%）表现居前，股份行板块浦发银行（9.67%）、光大银行（2.47%）、中信银行（2.44%）表现居前，城商行板块青岛银行（5.41%）、南京银行（4.02%）、重庆银行 （3.50%）表现居前，农商行板块常熟银行（5.12%）、渝农商行（2.53%）、无锡银行（1.66%）表现居前。 有国有大型银看好 限行Ⅱ 公 全国性股份看好 制银行Ⅱ 司区域性银行看好 证 券推荐公司及评级 研中信银行增持 究 招商银行买入 重庆银行增持 报渝农商行买入 告 相关研究报告 <<银行周报（0728-0803）：国债利息收入增值税恢复，适度宽松货币政策基调延续>>--2025-08-07 证券分析师：夏芈卬 电话：010-88695119 E-MAIL：xiama@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523030003 研究助理：王子钦 E-MAIL：wangziqin@tpyzq.com 一般证券业务登记编号：S1190124010010 数据跟踪：1）估值及交易热度，截至2025年08月08日，银行板块PB-LF估值为0.74倍，位于近5年94.10%分位数水平；个股股息率中位数为4.25%，高出10年期国债到期收益率2.56pct；当周成交额占比为1.70%，环比-0.14pct；当周换手率为1.41%，环比-0.19pct。2)流动性， 6月末M1、M2同比分别+4.60%、+8.30%，M1-M2剪刀差为-3.70pct；当周央行净回笼资金0.54万亿元，本年累计净投放资金0.98万亿元。3)利率及信用利差，截至2025年08月08日，7天OMO为1.40%，1年期、5年期LPR分别为3.00%、3.50%；10年期国债YTM为1.69%，周环比-1.68bp；5年期AAA级企业债、城投债信用利差分别为23.92bp、27.93bp，周环比分别-1.99bp、-2.35bp。4）社融及信贷收支，6月末社融存量为430.22万亿元，同比+8.90%；6月单月、累计社融增量为4.20、22.83万亿元，同比+0.90、+4.74万亿元；6月末中资银行贷款、存款余额分别为261.43、 299.79万亿元，同比分别+7.67%、+8.51%。 板块观点：增量政策持续落地稳定市场预期，公募基金考核评级机制改革落地有望提高银行板块配置力度；适度宽松的货币政策环境下，银行板块作为红利资产仍具备强吸引力。建议关注：1）受益于增量政策下预期修复的顺周期标的，如【中信银行】【招商银行】；2）区域红利充足、基本面改善、红利属性强劲标的，如【重庆银行】【渝农商行】。 风险提示：经济增长不及预期、息差持续收窄、资产质量恶化 目录 一、行情回顾4 二、数据跟踪6 三、行业动态9 图表目录 图表1： 近5年上证指数、沪深300走势................................................. 4 图表2： 近5年中证全债、中证全债（净）走势........................................... 4 图表3： 本周申万一级行业涨跌幅....................................................... 4 图表4： 本周银行各板块涨跌幅......................................................... 4 图表5： 本周国有行板块个股涨跌幅..................................................... 5 图表6： 本周股份行板块个股涨跌幅..................................................... 5 图表7： 本周城商行板块个股涨跌幅..................................................... 5 图表8： 本周农商行板块个股涨跌幅..................................................... 5 图表9： 申万银行指数PB估值及5年分位数.............................................. 6 图表10： 静态股息率TOP20及10年期国债YTM............................................ 6 图表11： 申万银行指数成交额占比及换手率.............................................. 6 图表12： M1、M2同比增速及剪刀差..................................................... 6 图表13： 央行货币投放量与回笼量...................................................... 7 图表14： 1年、5年LPR及7天逆回购利率............................................... 7 图表15： R007及DR007................................................................ 7 图表16： 隔夜、1周、1月shibor...................................................... 7 图表17： 1月、3月、6月同业存单发行利率.............................................. 8 图表18： 1年、10年、30年国债到期收益率.............................................. 8 图表19： 5年期AAA、AAA-、AA+企业债信用利差.......................................... 8 图表20： 5年期AAA、AA+、AA城投债信用利差............................................ 8 图表21： 社融存量及同比.............................................................. 9 图表22： 社融增量累计值及累计同比.................................................... 9 图表23： 中资银行贷款余额及同比增速.................................................. 9 图表24： 中资银行存款余额及同比增速.................................................. 9 一、行情回顾 大盘：本周上证指数、沪深300涨跌幅分别为2.11%、1.23%；中证全债、中证全债（净）指数涨跌幅分别为0.08%、0.03%。 图表1：近5年上证指数、沪深300走势图表2：近5年中证全债、中证全债（净）走势 7,000 上证指数沪深300 70.0 中证全债中证全债净 114.0 6,000 ,000 60.0 0.0 11.0 110.0 4,000 3,000 40.0 30.0 108.0 106.0 ,0001,000 0 0.0 10.0 00–08 00–11 01–0 01–0 01–08 01–11 0–0 0–0 0–08 0–11 03–0 03–0 03–08 03–11 04–0 04–0 04–08 04–11 0–0 0–0 00.0 104.0 10.0 00–08 00–11 01–0 01–0 01–08 01–11 0–0 0–0 0–08 0–11 03–0 03–0 03–08 03–11 04–0 04–0 04–08 04–11 0–0 0–0 100.0 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 板块：申万银行指数涨跌幅为2.32%，跑赢沪深300指数1.09pct，在申万一级行业中排名第 14；其中国有行、股份行、城商行、农商行指数涨跌幅为3.24%、2.16%、1.61%、2.13%。图表3：本周申万一级行业涨跌幅图表4：本周银行各板块涨跌幅 7.0% 6.0% .0% 4.0% 3.0% .0% 1.0% 0.0% –1.0% –.0% 3.% 3.0% .% .0%1.% 1.0% 国‡工有金属机设备 Š 环R ½工制农ã ½家用电基化工 银行 D 地产交通 电力设备建 理 电子公用业 通信建料ðð化 Ⓒ料 银金融社务商Š 计机 1 0.% 国有行银行股份行农商行城商行 1.61% .13% .16% .3% 3.4% 0.0% 资料来源：IFIND，太平洋证券整理资料来源：IFIND，太平洋证券整理 个股： 国有行板块，涨跌幅前三为邮储银行（6.36%）、农业银行（6.00%）、工商银行（2.23%），涨跌幅后三为中国银行（2.16%）、建设银行（1.91%）、交通银行（1.84%）。 股份行板块，涨跌幅前五为浦发银行（9.67%）、光大银行（2.47%）、中信银行（2.44%）、华夏银行（2.40%）、兴业银行（2.35%），涨跌幅后四为浙商银行（1.48%）、民1银行（1.43%）、平安银行（0.98%）、招商银行（0.25%）。 城商行板块，涨跌幅前五为青岛银行（5.41%）、南京银行（4.02%）、重庆银行（3.50%）、长沙银行（2.51%）、厦门银行（2.33%），涨跌幅后五为宁波银行（0.81%）、杭州银行（0.80%）、北京银行（0.77%）、苏州银行（0.70%）、兰州银行（0.40%）。 农商行板块，涨跌幅前五为常熟银行（5.12%）、渝农商行（2.53%）、无锡银行（1.66%）、沪农商行（1.65%）、青农商行（1.43%），涨跌幅后五为江阴银行（1.28%）、苏农银行（1.12%）、张家港行（1.12%）、瑞丰银行（0.89%）、紫金银行（0.67%）。 图表5：本周国有行板块个股涨跌幅图表6：本周股份行板块个股涨跌幅 7.0% 6.0% .0% 4.0% 3.0% .0%1.0% 0.0% 个股国有行 6.36% 6.00% .3% .16% 1.91% 1.84% 1.0% 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% .0%0.0% 个股股份行 9.67% .47%.44%.40%.3% 1.48%1.43% 0.98% 0.% 资料来源：IFIND，太平洋证券整理资料来源：IFIND，太平洋证券整理 图表7：本周城商行板块个股涨跌幅图表8：本周农商行板块个股涨跌幅 6.0% .0% 个股城商