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LLDPE：趋势仍有压力

2025-08-12 陈嘉昕国泰君安期货肖峰

核心观点：LLDPE基本面压力较大，趋势仍有压力。
市场状况分析：
- 宏观端：聚乙烯反内卷政策未涉及PE行业，基本面无明显改善。
- 成本端：原油价格持续下跌，聚乙烯成本下滑。
- 供应端：8月检修量环比减少，但年内待投产能200万吨，供应压力增大；9月镇海炼化检修或阶段性缓解华东供应压力。
- 需求端：下游仍处淡季，终端订单偏弱，农膜、棚膜开工率偏低，PE包装膜开工率小幅提升但补库力度不足，中空、管材开工率同比偏低。
关键数据：
- 原油价格持续下跌。
- 8月检修量环比减少。
- 年内待投产能200万吨。
- 农膜预售订单延迟，开工率下滑。
- PE包装膜开工率环比小幅提升。
研究结论：供应压力逐步增大，需求端支撑力度不强，库存虽偏低但累库趋势明显，PE后期趋势仍有压力。
趋势强度：LLDPE趋势强度为-1（最看空）。

LLDPE：趋势仍有压力

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