白糖产业周报

. 白糖产业周报 2025/08/10 咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号研报作者：许亮Z0002220 审核：唐韵Z0002422 【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 市场信息 【国内市场】 现货报价：南宁中间商站台报价5950元/吨。昆明中间商报价5750-5900元/吨。 5月份我国进口糖浆、预混粉合计6.42万吨，同比减少15.07万吨。 海关总署公布的数据显示，2025年6月份我国进口食糖42万吨，同比大幅增长。 【国际市场】市场信息： 1、巴西对外贸易秘书处出口数据显示，7月前三周出口糖234.47万吨，日均出口16.75万吨，较上年6月增加2%。 2、印度计划允许在10月开始的新榨季出口食糖，因种种迹象表明，印度甘蔗作物将获得丰收。 3、Unica数据显示，巴西中南部7月上旬压榨甘蔗4982.3万吨，同比增加14.77%，产糖340.6万吨，同比增加14.07%，制糖比53.68%，去年同期为50.11%。 4、印度农业和农民的福利部数据显示，截至8月1日，印度甘蔗种植面积达到573.1万公顷，略高于去年同期的556.8万公顷。 观点 上周郑糖价格继续回落，前期配额外进口窗口打开后导致预计有大量进口糖流入国内，且预期7月国产糖销售数据下滑，最终数据看也确实因此下滑。海外市场上，尽管巴西减产从预期逐步转为现实，但印度、泰国增产预期下，原糖价格始终维持弱势震荡。短期看，SR2509价格基本已经吃完此前涨幅，而上周也完成了主力合约的转换，SR2601合约成为主力合约，整体走势稍强于SR2509，但短期糖价整体偏弱。 2025-08-11 收盘价 涨跌幅 2025-08-11 收盘价 涨跌 SR01 5573 0% SR01-05 43 0 SR03 5551 0.04% SR05-09 -150 0 SR05 5531 0.02% SR09-01 107 0 SR07 5531 0.07% SR01-03 24 0 SR09 5678 -0.04% SR03-05 19 0 SR11 5595 0% SR05-07 3 0 SB 16.27 0% SR07-09 -153 0 W 471.7 0% SR09-11 85 0 SR11-01 22 0 白糖期货周度价格及价差 2025-08-11 价格 涨跌 价差 价格 涨跌 南宁 5910 -60 南宁-柳州 10 0 柳州 5900 -70 南宁-昆明 190 10 昆明 5720 -70 南宁-湛江 -20 -40 湛江 5930 -30 南宁-日照 -150 -30 日照 6060 -40 南宁-乌鲁木齐 30 20 乌鲁木齐 5880 -20 昆明-日照 -340 -40 白糖现货周度价格及价差 2025-08-08 基差 涨跌 2025-08-08 基差 涨跌 南宁-SR01 377 -33 昆明-SR01 252 -8 南宁-SR03 401 -34 昆明-SR03 276 -9 南宁-SR05 420 -40 昆明-SR05 295 -15 白糖周度基差 南宁-SR07 423 -36 昆明-SR07 298 -11 南宁-SR09 270 -27 昆明-SR09 145 -2 南宁-SR11 355 -22 昆明-SR11 230 3 2025-08-05 配额内价格 周涨跌 配额外价格 周涨跌 巴西进口价 4398 -135 5584 -177 日照-巴西 1662 -18 476 -7 柳州-巴西 1457 30 271 72 郑糖-巴西 1299 -35 113 7 泰国进口价 4474 -111 5683 -145 日照-泰国 1586 -18 377 23 柳州-泰国 1381 6 172 40 郑糖-泰国 1223 -59 14 -25 糖周度进口价格变化 白糖SR主力收盘价 ICE原糖及白糖价格 元/吨 7000 SR01M.CZC收盘价 SR05M.CZC收盘价 SR09M.CZC收盘价 美分/磅 @SB0W.NBT收盘价 W0W.ICE收盘价(右轴) 美分/吨 25 700 6500 20 6000 600 15 5500 10 500 5000 24/08 24/10 24/12 25/02 25/04 25/06 24/08 24/10 24/12 25/02 25/04 25/06 source：Wind source：Wind 白糖1-5价差 白糖5-9价差 元/吨 2021 2022 2023 2024 2025 2022 2023 300 元/吨 2024 2025 400 200 100 200 0 0 -100 -200 06/01 07/01 08/01 09/01 10/01 11/01 12/01 -200 11/01 12/01 01/01 02/01 03/01 04/01 source：Wind source：Wind 白糖9-1价差 南宁-SR01 元/吨 2021 2022 2023 2024 2025 2021 2022 2023 2024 2025 500 元/吨 1000 250 500 0 0 -250 -500 02/01 03/01 04/01 05/01 06/01 07/01 08/01 -500 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 source：Wind source：Wind 南宁-SR05 南宁-SR09 元/吨 2021 2022 2023 2024 2025 2022 2023 2024 2025 1000 元/吨 1000 500 500 0 0 -500 -500 07/01 09/01 11/01 01/01 03/01 11/01 01/01 03/01 05/01 07/01 source：Wind source：Wind 巴西糖盘面配额外利润季节性 巴西糖盘面配额内利润季节性 元/吨 2021 2022 2023 2024 2025 元/吨 3000 2021 2022 2023 2024 2025 1000 2000 0 1000 -1000 0 -2000 -1000 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 source：Wind source：Wind 巴西中南部甘蔗累计产量 巴西甘蔗中南部产量季节性 万吨 21/22 22/23 23/24 24/25 2025 21/22 22/23 23/24 24/25 2025 60,000 万吨 5000 4000 40,000 3000 2000 20,000 1000 07/01 10/01 01/01 0 05/01 07/01 09/01 11/01 01/01 03/01 source：Wind source：Wind 巴西中南部糖累计产量巴西中南部食糖产量季节性 万吨21/2222/2323/2424/252025 4000 3000 2000 1000 万吨21/2222/2323/2424/252025 300 200 100 05/0107/0109/0111/0101/0103/01 source：Wind 0 05/0107/0109/0111/0101/0103/01 source：Wind 巴西乙醇中南部累计产量季节性巴西乙醇中南部产量季节性 亿升21/2222/2323/2424/252025 300 200 100 亿升21/2222/2323/2424/252025 25 20 15 10 5 05/01 07/01 09/01 11/01 01/01 03/01 07/01 09/01 11/01 01/01 03/01 source：Wind source：Wind 0 05/01 巴西中南部累计制糖比季节性 巴西中南部制糖比季节性 % 21/22 22/23 23/24 24/25 2025 % 0.6 21/22 22/23 23/24 24/25 2025 0.45 0.40.4 0.35 0.2 0.3 05/01 07/01 09/01 11/01 01/01 03/01 0 05/01 07/01 09/01 11/01 01/01 03/01 source：Wind source：Wind 中国糖累计产量 广西累计糖销量季节性 万吨 2022 2023 2024 2025 万吨 800 21/22 22/23 23/24 2025 1000 600 400 500 200 12/01 01/01 02/01 03/01 04/01 05/01 06/01 01/01 03/01 05/01 07/01 09/01 source：Wind source：Wind 广西累计食糖产量季节性 云南累计食糖产量季节性 万吨 21/22 22/23 23/24 2025 万吨 21/22 22/23 23/24 2025 750 200 150 500 100 250 50 0 12/0101/0102/0103/0104/0105/0112/01 01/01 02/01 03/01 04/01 05/01 06/01 source：Wind source：Wind 中国食糖累计进口季节性糖浆及预混粉进口量季节性 吨20212022202320242025 500 400 300 200 100 0 万吨20212022202320242025 30 25 20 15 10 5 03/0105/0107/0109/0111/01 source：Wind 03/0105/0107/0109/0111/01 source：Wind 广西累计糖销量季节性 云南累计销糖量季节性 万吨 800 21/22 22/23 23/24 2025 万吨 21/22 22/23 23/24 2025 600 150 400 100 200 50 01/01 03/01 05/01 07/01 09/01 0 01/01 03/01 05/01 07/01 09/01 source：Wind source：Wind