概览
2025年下半年，能源、公共事业及资源领域的战略并购将继续释放“动态价值”。该行业正站在全球变革的潮头，电气化、能源安全和数字基础设施正推动战略并购，而区域政策差异及持续的地缘政治紧张局势意味着挑战与机遇并存。2025年上半年，公开信息显示，规模达50亿美元及以上的大型交易共达成9桩，同时中小型交易也持续稳定发力。行业长期基本面依然稳健，政府须出台新政策，持续提供支持，降低私人资本的不确定性。
聚焦：让基础设施投资经得起未来考验
当前地缘政治充满不确定性、数字化加速推进、气候行动迫在眉睫，交易者愈发聚焦于锻造韧性和捕捉长期价值。能源、科技与工业行业的融合正快速重塑并购形势。围绕“能源供给与电力保障”领域的战略并购活动已然兴起，例如加拿大魁北克储蓄投资集团拟以100亿美元收购Innergex，Sitka Power从Saturn Power收购一系列可再生能源发电资产及电池储能资产。化学品行业同样明显，已有案例将特种化学品整合到更广泛的供应链中。
2025年能源、公共事业及资源行业的重要并购主题
- 能源安全成为核心议题：地缘政治的不确定性持续影响着全球能源与电力行业的并购活动。北美地区油气上游整合加速，欧洲加大能源转型战略实施力度，亚太地区中国和印度政策支持推动并购活动。
- 区域格局的转变催生了差异化的能源发展路径：北美地区投资重点在于巩固市场地位、充实长期钻探储备，欧洲聚焦能源安全和脱碳，亚太地区聚焦清洁能源目标和电气化。
- 人工智能与能源的碰撞：数据中心和人工智能应用的快速扩张需要可靠低碳电力供应，催生创新解决方案，包括现场发电技术和先进储能技术。美国数据中心占据全球多数，亚太地区中国和印度数据中心建设加快。
- 化学品：特种化学品、可持续化学品成为目标，并着眼于实现产业回流和独立自主所需的潜在产能。
2025年全球并购交易量与交易额
2025年上半年，能源、公共事业及资源行业的交易量为2,322桩，较2024年上半年下降2%。交易额增长约30%，公开信息显示，期间共有9笔价值超50亿美元的大型交易。其中规模最大的是Constellation Energy公司拟以266亿美元收购Calpine Corp。
全球能源、公共事业及资源行业并购趋势
- 采矿业与金属：行业整合将持续进行，尤其是在金银采掘领域。企业开始剥离非核心资产，专注于一级项目，垂直整合的趋势也不甘示弱。
- 石油与天然气：并购市场呈现持续整合态势，重点聚焦获取能源储备。上游并购交易依旧活跃，企业通过获取资源储备及管控资本开支应对相关风险。
- 电力与公共事业：数据中心增长与电网现代化需求驱动了这一趋势。英美公共事业企业正主动剥离非核心的天然气及LNG资产，将资本重新配置在电气化与数字基础设施领域。
- 化学品：战略基建与特种化学品正在重拾增长势头。投资者正聚焦垂直整合及其他价值创造潜力，尤其是特种化学品领域。
2025年下半年能源、公共事业和资源行业并购前景
2025年下半年，能源、公共事业和资源企业将通过资产剥离与战略整合积极重构资产组合，释放资源价值，为新一轮电气化、脱碳及数字化浪潮提供资金引擎。市场仍然呈现碎片化格局，单一业务运营商虽然提供差异化的风险回报组合，但真正的机遇在于重构业务模式，通过整合业务能力、增强业务弹性、维持适度可控的风险敞口，最终捕获新兴技术价值红利。
