2024年，能源转型将持续驱动能源、公用事业和资源（EU&R）市场的并购活动，预计交易额和交易量将保持上升趋势。投资者围绕能源转型主题持续投入，推动行业并购及“绿地”和“棕地”项目发展，但部分不符合净零趋势的资产可能面临融资困难，资产负债表稳健的公司将更具优势。
核心观点与趋势：
- 能源转型是关键驱动力：尽管短期内经济和地缘政治不确定性影响ESG关注度，但能源转型和可持续发展仍是EU&R市场交易的核心驱动力。能源、公用事业和资源行业CEO对气候变化的担忧加剧，将推动中短期并购活动。
- 电动汽车价值链整合：电动汽车需求推动跨行业整合，涉及能源、电力、公用事业和矿业。企业通过并购促转型，如能源公司投资锂资产，整车厂与矿业公司建立直接投资关系或承购协议。
- 行业整合持续：大型交易（如埃克森美孚收购先锋自然资源）表明行业整合仍是关键主题，预计2024年将持续。
- 政府监管影响：美国《通货膨胀削减法案》、欧洲《绿色协议产业计划》等激励措施推动电池、储能、氢燃料等领域并购。地缘政治风险下，政府监管将影响投资吸引力。
- 供应安全受关注：地缘政治和能源价格上涨使供应安全成为焦点，刺激表后能源管理和分布式供能投资。
- 投资组合优化：企业面临不确定因素，需重新评估投资组合，剥离非核心资产或优化表现不佳的资产。
2023年并购趋势：
- EU&R市场并购交易数量及金额分别增长1%和26%，大宗交易（超50亿美元）从6笔增至15笔，主要发生在石油、天然气和采矿领域。
- 第四季度交易额近1500亿美元，为2024年带来正面预期。
细分行业趋势：
- 采矿与金属：能源转型驱动关键矿物需求，矿业公司通过并购提升竞争力，供应链安全和地缘政治因素影响交易活动。
- 石油与天然气：大宗商品价格波动和地缘政治短期挑战并购，但财务实力提升将促进交易，北美市场整合和向上整合是热点。
- 电力与公用事业：电气化持续推动充电站、供热电气化、储能和数字化投资。投资组合优化、整合和可再生能源投资仍是关键。
- 化工产品：经济前景不明影响2023年并购，但市场指标企稳，地区竞争通过并购体现，可持续发展目标推动循环经济投资。
并购展望：
大量可投资金、投资兴趣、净零进程加速和政府监管加强将推动2024年EU&R市场交易活跃。部分企业面临生存考验，资产负债表强健的公司将受益，2024年可能是转型交易爆发之年。
