2025年全球并购趋势年中展望：整体趋势概览

前言

当下的并购市场在动荡中寻求突破，交易参与者面临高风险与艰难抉择。尽管市场充满不确定性，但并购活动仍在继续，人工智能（AI）成为推动变革的关键力量。

概览

• 市场趋势：2025年上半年，全球并购交易额增长15%，但交易量下降9%。大型交易占比提升，交易额增长主要来自超10亿美元的交易。
• 关键挑战：资本配置面临权衡，不确定性成为新常态，AI创新带来颠覆性变革。
• 行业表现：科技行业并购活跃，汽车、制造和制药行业受关税影响减少，服务导向型行业交易倍数较高。

关注焦点

• 利率持续逆势而上：欧美长期利率居高不下，影响并购活动。
• 政府债务：政府债务高企推高利率，抑制经济增长，削弱投资者对并购交易的热情。
• PE退出陷入停滞：PE投资组合公司积压，退出交易量需大幅提升。

并购估值倍数

• 估值倍数变化：2024年9月达到14.3倍的峰值，2025年回落至10.8倍。
• 地域差异：美国市场估值倍数上升，欧洲和亚太地区下降。
• 大型交易估值：2025年第二季度，大型交易估值倍数较2021年第三季度峰值低37%。

2025年并购交易量和交易额

• 交易额增长：2025年上半年交易额增长15%，主要来自大宗交易。
• 区域趋势：美洲地区交易额增长26%，亚太地区交易额增长14%，欧洲、中东和非洲地区下降。
• 行业趋势：航空航天与国防、化工等行业交易量和交易额增长，零售与消费品等行业下滑。

交易参与者的制胜之策

• 转向优质资产：市场关注稳健业绩、出色管理团队和坚实增长计划的企业。
• 强化情景规划：系统梳理宏观经济、监管政策等因素，模拟不同情景。
• 紧扣核心主题：围绕技术革新、气候变化等长期结构性趋势构建商业逻辑。
• 坚守执行秩序，保持灵活应变：明确价值驱动因素，确保交易后整合能力，培养灵活应变能力。

2025年下半年全球并购趋势展望

市场不确定性持续，但交易仍在推进，尤其是大型交易。资本配置、战略规划以及AI的应用将是破局关键。