沥青日报

研究员： 吴晓蓉期货从业证号： F03108405 投资咨询从业证号： Z0021537 ：021-65789108 ：wuxiaorong_qh @chinastock.com.cn 沥青日报 沥青日报 2025年8月11日 名称 2025/08/11 2025/08/08 涨跌 涨跌幅 期货价格与持仓 BU2510（主力） 3481 3478 3 0.09% BU2511 3439 3441 -2 -0.06% BU2512 3385 3391 -6 -0.18% SC2509 489.4 489.8 -0.4 -0.08% Brent首行 65.96 66.17 -0.2 -0.32% 主力合约持仓/万手主力合约成交/万手仓单数量/吨 22.20.076670 22.215.778170 0.0-15.7 -1500 0.00%-100.00%-1.92% 基差月差 BU11-12 54.00 50.00 4.00 8.00% BU10-11 42.00 37.00 5.00 13.51% 山东-主力基差 221.00 239.00 -18.00 -7.53% 华东-主力基差 211.00 209.00 2.00 0.96% 华南-主力基差 81.00 79.00 2.00 -2.53% 产业链现货价格 山东低端价 3530 3550 -20.00 -0.56% 华东低端价华南低端价 山东汽油 365035207740 365035207740 0.000.000.00 0.00%0.00%0.00% 山东柴油 6562 6577 -15.00 -0.23% 山东石油焦 2950 2910 40.00 1.37% 稀释沥青贴水 汇率中间价 -5.3 7.1405 -5.3 7.1382 0.00 0.00 0.00%0.03% 价差利润 沥青炼厂利润成品油综合利润BU-SC裂解 汽油现货-Brent柴油现货-Brent 5.76522.43-529.261206.15 853.67 10.70 516.93 -530.41 1196.05 856.84 -4.94 46.14% 5.501.15 10.10 1.06%0.22%0.84% -3.17 -0.37% 第一部分相关数据 第二部分市场研判 市场概况 8月11日，国内沥青市场均价为3845元/吨，较上一工作日下跌4元/吨，跌幅 0.10%。原油走势偏弱，叠加需求释放有限，市场看跌情绪较重，周末河北现货沥青价格继续小幅下探，今日山东地区部分贸易商继续让利出货，带动国内沥青市场均价继续小幅走低。南方部分地区降雨对于刚需有所阻碍，部分出货承压，今日华南个别中石油炼厂价格或有下降预期。 山东市场，主流成交价格持稳3680-3960元/吨。市场刚需表现一般，中下游用户采购积极性不高，不过部分改性厂出货尚可，另外东明石化停产检修，岚桥石化近日也有停产计划，供应量略缩减对沥青价格存在底部支撑，不过其他地炼交付合同为主，现货成交略显一般，市场主流成交仍集中在低端。目前，部分地炼沥青即将出货，而需求端未有明显利好信号释放，市场对后市持一定悲观心态，部分贸易商让利出货，短期沥青价格或保持相对低位运行。 长三角市场，重交沥青主流成交价持稳3750-3800元/吨。江苏新海以及镇海炼化 排产一批沥青，区内供应水平增加，江苏新海沥青价格周六下调30元/吨，不过主营炼厂库存水平维持低位，沥青价格坚挺为主。后市，近期区内多雨水天气，抑制贸易商以及炼厂发货，加之社会库存有待消耗，短期内沥青价格或走稳。 华南市场，主流成交价格持稳3580-3590元/吨。近期华南地区降雨天气有所减少，广西地区项目逐步启动，出货情况较前期有所改善，上周五，个别主力炼厂火运价格上调70元/吨，但广东地区需求仍较为清淡，且当地社会库出货量较少，佛山库出货 价降至3530-3550元/吨，今日个别中石油炼厂价格或有下降预期。短期，华南地区降雨天气有所减少，需求或将缓慢释放，不过当地社会库库存水平较高，沥青价格短期以稳为主。 行情研判 7月实际产量高于预期，8月份供应环比小幅回升。南方降雨天气频繁，北方施工 受限，短期需求表现平平，沥青维持供需双弱格局，下半年需求节奏较难呈现24年以前的季节性，关注后续需求释放的节奏。油价短期偏弱，中期预计震荡下行。沥青单边短期震荡偏弱，较原油更为扛跌，BU主力合约运行区间预计在3450~3550。（以上观点仅供参考，不作为买卖依据） 第三部分相关附图 图1：BU主力收盘单位：元/吨图2：BU主力持仓量单位：万手 5000100 4000 3000 2000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20212022202320242025 50 0 1/22/23/24/25/26/27/28/29/210/211/212/2 20212022202320242025 数据来源：银河期货，wind 数据来源：银河期货，wind 图3：华东沥青市场价 单位：元/吨 图4：山东沥青市场价 单位：元/吨 4500 3500 5000 4000 3000 2500 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2021202220232024202520212022202320242025 数据来源：银河期货，钢联图5：山东地炼汽油 单位：元/吨 数据来源：银河期货，钢联图9：山东地炼柴油单位：元/吨 10000 10000 90008000 8000 7000 6000 60005000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 4000 2021202220232024202520212022202320242025 数据来源：银河期货，钢联数据来源：银河期货，钢联 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799