01 周度观点汇总
- 纯碱：供应端压力较大
- 供应：装置开工率上升，周产量环比增加，氨碱法、联碱法开工率均提升。
- 需求：纯碱表需环比大幅下降，浮法玻璃及光伏玻璃日熔量持稳，光伏玻璃供给减量预期放缓。
- 库存：纯碱企业库存增加，轻重碱库存均环比上升。
- 核心逻辑：纯碱供应回升至高位，需求疲软，库存累积，短期期价或延续震荡偏弱运行。中长期关注新增产能投放后的供需宽松压力及逢高做空机会。
- 策略建议：短期纯碱期价或震荡偏弱运行，关注装置检修及进出口情况。
- 风险提示：装置检修及进出口情况。
- 玻璃：关注利润亏损情况下的产线冷修动态
- 供应：浮法日熔量持平，国内玻璃生产线在产率稳定，光伏日熔量同比下滑。
- 库存：浮法玻璃库存环比增加，折库存天数上升，深加工订单天数环比增加。
- 需求：下游拿货积极性偏弱。
- 核心逻辑：玻璃需求弱势，中游出货压力，预计期价延续弱势震荡运行，关注宏观政策影响。
- 策略建议：玻璃期价或延续弱势震荡运行，关注产线冷修及宏观政策。
- 风险提示：产线冷修及宏观政策。
02 品种详情分解
- 行情回顾
- 纯碱：现货价格震荡下行，基差环比下降，9-1价差缩小，玻璃-纯碱套利价差扩大。
- 玻璃：现货价格偏弱运行，基差环比扩大，9-1价差缩小，玻璃-纯碱套利价差扩大。
- 基本面
- 纯碱：周产量环比增加，检修装置陆续复产，开工率上升，库存增加，表需环比下降。
- 玻璃：浮法日熔量持平，光伏日熔量同比下滑，库存环比增加，深加工订单天数环比增加。
- 成本利润
- 纯碱：氨碱法、联碱法理论利润环比下降。
- 玻璃：以煤炭、天然气为燃料的浮法工艺成本及毛利均环比下降。
