玻璃：板块联动减弱，移仓换月试多

核心观点与关键数据

• 板块联动减弱：上周玻璃期货持续走弱，宏观会议后市场情绪降温，碱玻与煤炭板块联动减弱。期现商货源放出，对现货和期货价格均产生压力。
• 供给方面：上周复产一条产线，日熔量小幅回升，全国库存出现拐头向上，浮法厂产销率低，价格下调。沙河湖北成交疲软，库存明显回升。华南华中补库后提货放缓，以消化库存为主。
• 需求方面：深加工订单天数小幅增加，表现为淡季不淡，中游库存较大，面临消化社会库存的考验，终端囤货意愿不高。汽车产销同比增长，新能源汽车渗透率54%。房地产开发投资降幅扩大，30大中城市商品房成交面积环比增加。
• 纯碱方面：供给持续提高，四季度非传统检修季，远兴二期存在投产预期，期货价格仍面临压力。现货价格走弱，维持微利，产量库存回升，表观消费量走弱。
• 成本端：天然气、煤制气、石油焦制造成本变化，燃料价格波动。

研究结论

• 玻璃整体供强需弱：中长期仍是空头看待。地产热点降温，阅兵需关注环保政策预期。
• 技术分析：上周日线多收下影线，60日均线存在支撑。09合约上下空间已不大，建议空头止盈离场。
• 操作策略：考虑河北产销好转可能带来的中游去库，以及宏观预期仍偏强，01合约关注1160~1170支撑，逢低短线试多一周。
• 风险提示：环保政策（上行风险）、再次累库（下行风险）。