纸浆周报：震荡整理，成本端存在一定支撑

——国信期货纸浆周报 1本周行情回顾 目录CONTENTS 2基本面分析 Part1第一部分 行情回顾 一、本周行情回顾 纸浆期货主力合约SP2509高位回落后维持震荡行情。 Part2第二部分 基本面分析 二、基本面分析：纸浆市场价格 卓创资讯监测数据显示，截至8月7日，本周进口针叶浆周均价5775元/吨，较上周下跌1.40%，跌幅较上期扩大1.25个百分点；进口阔叶浆周均价4134元/吨，较上周下跌0.19%，由涨转跌。 二、基本面分析：1-7月纸浆累计进口量增加 据中华人民共和国海关总署数据显示，2025年7月，我国进口纸浆287.7万吨，进口金额为1765.2百万美元，平均单价为613.56美元/吨。1月至7月累计进口量及金额较去年同期分别增加6.5%、3.4%。 二、基本面分析：港口库存情况 据卓创资讯数据监测显示，截至2025年8月7日，保定地区、天津港、日照港、青岛港、常熟港、上海港、高栏港及南沙港等中国主要地区及港口周度纸浆库存量199.79万吨，较上周下跌4.28%，跌幅扩大1.20个百分点。 二、基本面分析：6月份欧洲港口库存环比上升 据Europulp数据显示，2025年6月欧洲港口总库存环比增长1.87%，较2024年6月增长27.23%。6月荷兰/比利时/法国/瑞士港口库存环比下降4.57%，英国、意大利以及西班牙港口库存分别环比增长47.71%、9.69%以及7.15%，德国港口库存环比持平。整体来看，欧洲多数国家港口库存环比增长，导致6月欧洲港口总库存环比上升。 二、基本面分析：上期所纸浆库存 二、基本面分析：下游开工率环比基本持平 废纸浆消费是我国纸浆的主要消费方式，占纸浆总消费量的63%；木浆消费占纸浆总消费量的31%，进口木浆消费量占纸浆总消费量的21%；非木浆消费占纸浆总消费量的6%。据卓创资讯，截至7月31日，双铜纸周度开工负荷率较上周持平；本周双胶纸开工负荷率较上周持稳；本周白卡纸开工负荷率较上周下滑1.01个百分点；本周生活用纸开工负荷率较上周持平。 Part3第三部分 后市展望 三、后市展望 据卓创资讯数据监测显示，截至2025年8月7日，保定地区、天津港、日照港、青岛港、常熟港、上海港、高栏港及南沙港等中国主要地区及港口周度纸浆库存量199.79万吨，较上周下跌4.28%，跌幅扩大1.20个百分点。去库节奏有所加快，需要关注港口库存拐点。外盘报价方面，新一轮外盘中印尼阔叶浆报涨；Suzano宣布2025年8月亚洲市场漂白桉木阔叶浆金鱼外盘上涨20美元/吨。外盘成本端支撑，业者存有一定惜售挺价情绪，进口针叶浆现货市场贸易商存试探性提涨现象，但下游接受度有限，浆价小幅调整。8月下旬开始面临淡旺季转换，需求采购情绪可能会发生变化，操作建议等待回调结束，可考虑逢低做多思路对待。 感谢观赏ThanksforYourTime 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：黎静宜从业资格号：F3082440投资咨询号：Z0019052电话：021-55007766-305180邮箱：15561@guosen.com.cn 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。