国信期货纸浆周报：震荡整理，成本端存在一定支撑

行情回顾

• 国信期货纸浆期货主力合约SP2509本周高位回落后维持震荡行情。

基本面分析

• 进口价格：截至8月7日，进口针叶浆周均价5775元/吨，下跌1.40%；进口阔叶浆周均价4134元/吨，下跌0.19%，由涨转跌。
• 累计进口量：2025年1-7月，我国进口纸浆287.7万吨，同比增长6.5%；进口金额1765.2百万美元，同比增长3.4%。
• 港口库存：截至8月7日，中国主要港口纸浆库存量199.79万吨，较上周下跌4.28%。
• 欧洲港口库存：2025年6月，欧洲港口总库存环比增长1.87%，主要因英国、意大利、西班牙等国库存增加。
• 上期所库存：数据未详细说明具体库存量变化趋势。
• 下游开工率：截至7月31日，双铜纸、双胶纸开工负荷率持稳，白卡纸开工负荷率下滑1.01个百分点，生活用纸开工负荷率持平。

后市展望

• 港口库存去库节奏加快，需关注库存拐点。
• 外盘报价上涨，成本端支撑，业者惜售挺价，进口针叶浆现货市场试探性提涨。
• 8月下旬面临淡旺季转换，需求采购情绪可能变化。
• 操作建议：等待回调结束，逢低做多。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。