聚烯烃(LLDPE和PP)短期震荡偏弱,主要受供应端国产开工回升、新装置投产、进口窗口关闭(伊朗装置停车)以及需求端农膜旺季到来等因素影响。库存方面,产业链库存小幅去化,处于正常水平。价格方面,LLDPE和PP现货价格小幅下跌,基差偏弱。进口利润方面,LLDPE和PP低价进口窗口关闭。产业利润方面,烯烃生产利润小幅扩大,丙烯单体-PP粉料聚合利润缩窄,PP拉丝和粉料价差小幅缩窄。替代品价差方面,LLDPE-HDPE、LLDPE-LDPE、共聚-均聚、HDPE-PP价差均小幅缩窄。供需面,PE和PP供需压力均较大。下游开工率方面,LLDPE农膜开工率环比上涨,PE包装膜开工率环比持平,PP塑编和注塑开工率小幅上涨,BOPP开工率环比下降。中长期来看,随着新装置投产,供需逐步宽松,逢高做空远月为主。关注新装置投放情况、下游需求情况、中美加关税、地缘政治和反内卷政策。