本周概要
- 尿素周评：上周UR09上涨1.1%，收于1728，合计减仓约15000张。技术上看，UR主力合约运行于20日均线下方，技术走势偏空。
- 大越五大指标：主力持仓显示，UR高胜率席位持仓偏空。
- 基差：UR主力合约基差为52。
- 基本面：尿素盘面震荡，回归基本面。国内供应方面，日产及开工率偏高，库存累库。需求端，工业需求（复合肥、三聚氰胺）持续回落，农业需求预计持续下降。整体供过于求明显，出口利润走强，出口政策未超预期放开。
- 预测：本周UR主力合约震荡偏弱。
关键数据
- 合约表现：UR09上涨1.1%，收于1728，减仓约15000张。
- 库存：尿素综合库存、厂家库存、港口库存均有所增加。
- 开工率：尿素开工率维持在较高水平。
- 利润：煤制固定床、气流床、天然气制尿素生产现金流均处于较低水平。
- 进出口：尿素出口利润走强，出口占比提升，出口量增加。
- 下游需求：复合肥、三聚氰胺开工率持续下降。
供需平衡表
- 产能增速：2018-2025年尿素产能增速波动，2025年预计增长14.1%。
- 产量与消费：2023年产量3193.59万吨，消费量3486.6万吨，供不应求。
- 2024年预测：产能4906万吨，产量3425万吨，消费量3785万吨，供过于求仍明显。
研究结论
- 短期走势：UR主力合约震荡偏弱，技术走势偏空。
- 基本面：供应过剩，需求下降，出口利润走强但政策未超预期放开。
- 建议：关注供需变化及出口政策动向。
