铝产业链周报

长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 2025-08-11 【产业服务总部|有色金属团队】研究员：汪国栋执业编号：F03101701投资咨询号：Z0021167咨询电话：027-65777106 周度观点01 ◆基本面分析 几内亚散货矿主流成交价格环比持稳于74美元/干吨。几内亚雨季到来，铝土矿开采和运输受到影响，铝土矿发运量已经出现下降趋势，且几内亚某大型矿山复产再遇变数，为矿价提供支撑。氧化铝运行产能周度环比增加70万吨至9535万吨，全国氧化铝库存周度环比增加4.2万吨至328.5万吨。个别氧化铝厂检修，但随着部分新产能的逐步释放，氧化铝运行产能将逐步回升。电解铝运行产能稳中有增，周度环比增加3万吨至4425.9万吨。贵州安顺剩余少量产能复产中，云铝溢鑫置换产能投产中、贡献3.5万吨产能净增量，百色银海技改项目12万吨产能逐步通电复产。需求方面，国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比上升0.1%至58.7%。光伏抢装机退坡和淡季影响，铝下游开工率呈走弱态势。库存方面，周内铝锭社会库存大幅累库，铝棒社会库存去化。再生铸造铝合金方面，市场处于消费淡季，且西南、华南等地区下游企业集中于7月底至8月中旬迎来高温假，整体开工率延续下行趋势。美国非农就业不及预期，美联储多位官员鸽派发言，市场对美联储降息的预期增强。铝价在支撑位反弹，但累库压力仍存，且高价抑制下游需求，短期预计震荡为主。8月淡旺季转换期，建议逢低布局多单。 ◆策略建议 氧化铝：建议观望。沪铝：短期预计震荡为主，8月建议逢低布局多单。铸造铝合金：短期震荡为主，8月建议逢低布局多单。 宏观经济指标02 铝土矿03 p国产矿供应呈收紧态势，山西、河南铝土矿价格暂稳。山西、河南安全生产监管加强及环保督察力度提升，铝土矿开采活动受到限制，部分矿山已暂停生产。此外，国内主产区近期频繁降雨对矿石开采活动形成一定制约。 p几内亚散货矿主流成交价格周度环比持稳于74美元/干吨。几内亚雨季到来，铝土矿开采和运输受到影响，铝土矿发运量已经出现下降趋势，且几内亚某大型矿山复产再遇变数，为矿价提供支撑。 氧化铝04 p截至上周五，氧化铝建成产能11302万吨，周度环比增加10万吨，运行产能9535万吨，周度环比增加70万吨，开工率84.4%。 p截至上周五，国产现货加权价格3289.3元/吨，周度环比上涨10.6元/吨。 p全国氧化铝库存328.5万吨，周度环比增加4.2万吨。新投产能方面，山东地区某氧化铝企业150万吨氢氧化铝项目、广西地区某氧化铝企业二期200万吨、北方某大型氧化铝企业二期两条共320万吨逐步贡献氧化铝产量。部分氧化铝企业检修，西南少部分氧化铝企业焙烧炉交替检修，本周广西某氧化铝企业1台焙烧炉计划检修，中期产量不受影响。此外，山西某氧化铝企业因国产矿石供应不足，生产上再减一条线。 05氧化铝重要高频数据 电解铝06 p截至上周五，电解铝建成产能4523.2万吨，周度环比持平；运行产能4425.9万吨，周度环比增加3万吨。 p电解铝运行产能稳中有增。贵州安顺剩余少量产能复产中，云铝溢鑫置换产能投产中、贡献3.5万吨产能净增量，百色银海技改项目12万吨产能逐步通电复产。 电解铝重要高频数据07 铸造铝合金10 p再生铝合金龙头企业开工率周度环比持稳于53.1%。 p市场处于消费淡季，且西南、华南等地区下游企业集中于7月底至8月中旬迎来高温假。样本大厂订单相对稳定，生产节奏暂未受到影响，但整体开工率延续下行趋势。 铸造铝合金重要高频数据11 下游开工12 p上周国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比上升0.1%至58.7%。 p铝型材：铝型材龙头企业开工率周度环比下降0.5%至49.5%。工业型材方面，汽车型材呈现稳中偏弱的趋势，光伏型材企业反馈新增订单不足，但近期部分光伏企业接单量有所好转。建筑型材方面，受终端需求持续走弱影响，建筑型材订单量偏低。 p铝板带：铝板带龙头企业开工率周度环比上升0.8%至64%。汽车、电子3C、建筑等下游部分开启旺季备货动作，铝板带箔开工率小幅回升。8月淡旺季转换期关注备货动向，但业内普遍对8月终端旺季备货提振消费预期不足。 下游开工13 p铝线缆：国内线缆龙头开工率周度环比持稳于61.8%。电网部分订单有交付需求，但部分铝合金线缆订单表现依然一般。企业间8月的出货预期存在显著差异，行业虽然是有逐渐走出淡季迹象，但传统旺季特征尚未完全显现。 p原生铝合金：原生铝合金龙头企业开工率周度环比上升1%至55.6%。在铝棒、铝杆等铝初加工板块产量大幅下降的背景下，原生铝合金板块在一定程度上承担起了铝水合金化的重任。传统淡季需求乏力，且后续生产仍面临高温假期影响，行业呈弱稳格局。 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 THANKS感谢 长江期货股份有限公司有色产业服务中心 (027)65777106：