市场表现与交易策略
本周油价连续下跌，主要受美国宏观数据引发的经济和需求担忧、美国对俄油买家制裁力度不及预期以及美俄领导人即将会谈等因素影响。短期供应紧张风险下降，基本面趋于过剩，建议关注SC主力合约在520元/桶附近的逢高做空机会。
近期交易热点
- 伊朗7月原油装船量环比减少9万桶/天，产量持平。
- 俄罗斯原油出口量高位震荡，东岸原油ESPO贴水收窄至-6.1美元/桶，需关注俄油出口是否大幅下降。
原油期货价格及持仓
- 本周油价下跌，SC仓单持平，内盘升水收窄。
- 印度被加关税后，低价俄油可能流向其他东亚国家。
- WTI投机多头净持仓环比减少2万张。
基本面情况
(一)欧佩克与俄罗斯供应
- 8月欧佩克9国环比减产4万桶/天，因沙特减产调整，伊拉克和阿联酋增产。
- 5-7月三个月欧佩克9国共增产100万桶/天，平均每月增量约30万桶/天。
- 俄罗斯6月原油产量环比增产2万桶/天，略低于目标产量。
(二)美国基本面主要情况
- 美国EIA周报显示上周原油产量减少3万桶/天，5月产量环比增加3万桶/天。
- 油气钻机数本周减少1座，炼厂开工率上升1.5%，处于历史同期最高位。
- 汽油消费环比减少11万桶/天，4周移动平均同比下降20万桶/天；馏分油消费环比增加11万桶/天，4周移动平均同比下降14万桶/天。
- 上周美国原油及石油制品总库存（含战略储备）累积229万桶，原油去库303万桶，柴油库存去库56万桶，汽油库存去化132万桶，库欣交割库累库45万桶。
(三)国际需求
- 亚太油品需求占全球30%。
- 7月中国原油进口量环比下降65万桶/天，1-7月均值同比增加32万桶/天。
- 印度7月消费环比下降19万桶/天，1-7月均值同比持平。
(四)国际库存
- OECD油品总库存1-5月小幅累积3400万桶，5月同比去库4700万桶，今年1-5月相比五年均值去库6700万桶。
- 上半年原油库存累积，1-5月环比累库6200万桶，5月同比去库2400万桶，5月库存相比5年均值低4200万桶。
- 新加坡成品油库存累库212万桶/天，汽油、燃料油和柴油库存均累积。
- 欧洲原油库存环比去库365万桶，接近历史均值；成品库存环比累库31万桶，柴油库存处于历史低位。
(五)价差
- 本周外盘月差走弱，因美国对俄油买家制裁力度不及预期，美俄展开谈判。
- 汽柴油裂解企稳回升，因原油下跌且库存去化。
- BW价差略走扩，布迪价差收窄，因布伦特定价地区紧张格局缓解。
