电子行业周报：中芯国际发布二季度财报，OpenAI发布GPT5

3 证 券 研2025年08月10日 究 报中芯国际发布二季度财报，OpenAI发布GPT5 告—电子行业周报 推荐(维持)投资要点 分析师：吕卓阳S1050523060001lvzy@cfsc.com.cn ▌上周回顾 8月4日-8月8日当周，申万一级行业整体处于上涨态势。 行业相对表现 表现电子(申万) 1M 7.3 3M 12.8 12M 53.7 沪深300 2.8 6.7 23.2 市场表现 (%) 电子 沪深300 80 60 40 20 0 -20 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《电子行业周报：国常会《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》通过，国产AI算力建设迈入新台阶》2025-08-04 2、《电子行业周报：谷歌上修全年资本开支，半导体全产业链国产化势在必行》2025-07-28 3、《电子行业周报：我国可控核聚变发展再迎里程碑，H20将重回中国市场》2025-07-21 行业研究 其中电子行业上涨1.65%，位列第21位。估值前三的行业为国防军工、计算机、电子，电子行业市盈率为57。 电子行业细分板块比较，8月4日-8月8日当周，电子行业细分板块整体呈上涨态势。其中，品牌消费电子板块涨幅最大，达到6.81%。估值方面，模拟芯片设计、LED、数字芯片设计板块估值水平位列前三，分立器件和光学元件板块估值排名本周第四、五位。 ▌中芯国际发布2025Q2财报 8月7日晚间，晶圆代工龙头中芯国际发布第二季度财报，二季度实现销售收入为22.09亿美元，环比下降1.7%，同比增长约16.2%；净利润为1.325亿美元，同比下降19%，不及市场预估的1.671亿美元；第二季度毛利率为20.4%，环比下降 2.1个百分点，同比提升6.5个百分点。利润下滑主要源于研发、折旧费用刚性支出及芯片定价压力等因素的影响。中芯国际Q3收入指引为环比增长5%到7%，毛利率指引为18%到20%。此外，公司第二季度产能利用率为92.5%，环比今年第一季度的89.6%增长了2.9个百分点，同比2024年第二季度的85.2%提升7.3个百分点。从资本开支来看，公司Q2资本开支18.85亿美元，较Q1的14.16亿美元增长33.2%。公司产能利用率及资本开支均有不同程度的提升，反映出公司正在积极扩产。建议关注受益于国内先进制程扩产进程的相关产业链：中芯国际、北方华创、中微公司、芯源微、鼎龙股份、华特气体等。 ▌OpenAI发布GPT-5 2025年8月7日，OpenAI正式发布GPT-5系列模型，该模型在编码、数学、写作、健康、视觉感知等领域的性能均实现显著突破，同时通过智能路由架构和深度推理模块大幅提升了可靠性。GPT-5采用统一系统架构，内置实时智能路由机制，可根据问题复杂度自动调用高效模型或深度推理模块。GPT-5被定位为OpenAI首个“统一”人工智能系统，整合了 基础模型的效率与深度模型的复杂推理能力，并在多领域基准测试中刷新行业纪录。我们认为随着AI技术及应用的不断演化，相关产业链将迎来较大的成长空间，建议关注人工智能相关标的：新易盛、中际旭创、天孚通信、沪电股份、胜宏科技、寒武纪、工业富联、大族数控等。 ▌风险提示 半导体制裁加码，晶圆厂扩产不及预期，研发进展不及预期，地缘政治不稳定，推荐公司业绩不及预期等风险。 重点关注公司及盈利预测2025-08-08 EPS PE 公司代码名称 股价 2024 2025E 2026E 2024 2025E 2026E 投资评级 002371.SZ北方华创 329.09 10.57 10.49 13.51 42.25 31.37 24.36 未评级 002463.SZ沪电股份 51.08 1.35 1.90 2.47 37.98 26.93 20.64 未评级 300054.SZ鼎龙股份 28.16 0.54 0.68 0.86 52.15 41.41 32.74 增持 300308.SZ中际旭创 209.3 4.61 8.23 10.82 45.40 25.43 19.34 买入 300394.SZ天孚通信 100.6 2.43 2.62 3.45 58.21 38.45 29.20 未评级 300476.SZ胜宏科技 192.37 1.34 5.44 7.40 143.56 35.35 26.00 买入 300502.SZ新易盛 182.28 4.00 8.47 11.99 45.57 21.52 15.20 买入 601138.SH工业富联 36.59 1.17 1.51 1.85 31.30 24.25 19.74 未评级 688012.SH中微公司 195.93 2.94 3.58 4.49 66.64 54.73 43.64 买入 688037.SH芯源微 112.9 1.01 1.37 2.15 112.05 82.43 52.63 未评级 688256.SH寒武纪-U 692.8 -1.09 3.87 6.59 -640.74 178.98 105.09 未评级 688268.SH华特气体 54.35 1.54 1.88 2.33 35.39 28.94 23.29 未评级 688981.SH中芯国际 86.66 0.49 0.66 0.81 176.86 131.30 106.99 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：“未评级”盈利预测取自万得一致预期） 正文目录 1、 股票组合及其变化....................................................................... 5 1.1、本周重点推荐及推荐组............................................................ 5 1.2、海外龙头一览.................................................................... 6 2、 周度行情分析及展望..................................................................... 8 2.1、周涨幅排行...................................................................... 8 2.1、行业重点公司估值水平和盈利预测.................................................. 10 3、 行业高频数据.......................................................................... 14 3.1、台湾电子行业指数跟踪............................................................ 14 3.2、电子行业主要产品指数跟踪........................................................ 16 4、 近期新股.............................................................................. 21 4.1、屹唐股份（688729.SH）：专注于集成电路制造设备领域的全球知名供应商................ 21 4.2矽电股份（301629.SZ）：专注于半导体探针测试领域的国产替代领军企业.................. 23 5、 行业动态跟踪.......................................................................... 25 5.1、半导体.......................................................................... 25 5.2、消费电子........................................................................ 27 5.3、汽车电子........................................................................ 28 6、 行业重点公司公告....................................................................... 29 7、 风险提示.............................................................................. 30 图表目录 图表1：重点关注公司及盈利预测5 图表2：海外龙头估值水平及周涨幅6 图表3：费城半导体指数近两周走势7 图表4：费城半导体指数近两年走势7 图表5：7月7日-7月11日行业周涨跌幅比较（%）8 图表6：7月11日行业市盈率（TTM）比较8 图表7：7月7日-7月11日电子细分板块周涨跌幅比较（%）9 图表8：7月11日电子细分板块市盈率（TTM）比较9 图表9：重点公司周涨幅前十股票10 图表10：行业重点关注公司估值水平及盈利预测10 图表11：台湾半导体行业指数近两周走势14 图表12：台湾半导体行业指数近两年走势14 图表13：台湾计算机及外围设备行业指数近两周走势14 图表14：台湾计算机及外围设备行业指数近两年走势14 图表15：台湾电子零组件行业指数近两周走势15 图表16：台湾电子零组件行业指数近两年走势15 图表17：台湾光电行业指数近两周走势15 图表18：台湾光电行业指数近两年走势15 图表19：中国台湾IC各板块产值当季同比变化（%）15 图表20：NAND价格（单位：美元）16 图表21：DRAM价格（单位：美元）16 图表22：全球半导体销售额（单位：十亿美元）17 图表23：全球分地区半导体销售额（单位：十亿美元）17 图表24：面板价格（单位：美元/片）17 图表25：国内手机月度出货量（单位：万部，%）18 图表26：全球手机季度出货量（单位：百万部，%）18 图表27：无线耳机月度出口量（单位：个，%）18 图表28：无线耳机累计出口量（单位：个，%）18 图表29：中国智能手表月度产量（单位：万个，%）19 图表30：中国智能手表累计产量（单位：万个，%）19 图表31：全球PC季度出货量（单位：千台，%）19 图表32：中国台机/服务器月度出货量（单位：万台）19 图表33：中国新能源车月度销售量（单位：辆，%）20 图表34：中国新能源车累计销售量（单位：辆，%）20 图表35：屹唐股份产品矩阵21 图表36：屹唐股份归母净利润（万元）23 图表37：屹唐股份营业收入（万元）23 图表38：矽电股份产品矩阵24 图表39：矽电股份归母净利润（亿元）25 图表40：矽电股份营业收入（亿元）25 图表41：本周重点公司公告29 1、股票组合及其变化 1.1、本周重点推荐及推荐组 （1）中芯国际发布2025Q2财报 8月7日晚间，晶圆代工龙头中芯国际发布第二季度财报，二季度实现销售收入为 22.09亿美元，环比下降1.7%，同比增长约16.2%；净利润为1.325亿美元，同比下降19%，不及市场预估的1.671亿美元；第二季度毛利率为20.4%，环比下降2.1个百分点，同比提升6.5个百分点。利润下滑主要源于研发、折旧费用刚性支出及芯片定价压力等因素的影响。中芯国际Q3收入指引为环比增长5%到7%，毛利率指引为18%到20%。此外，公司第二季度产能利用率为92.5%，环比今年第一季度的89.6%增长了2.9个百分点，同比2024年第