甲醇周报：沿海可售货源大幅增加 甲醇压力累积

沿海可售货源大幅增加甲醇压力累积 --国信期货甲醇周报 2025年8月10日 目录 CONTENTS 1行情回顾 2甲醇基本面分析 3后市展望 Part1 第一部分 行情回顾 1.1甲醇期现货价格及价差走势 3,400 3,200 3,000 2,800 2,600 2,400 2,200 2,000 1,800 数据来源：WIND国信期货 甲醇主力合约MA2509截止周五收盘在2383元/吨，周跌幅约0.8%，减仓12万手，持仓40万手，港口基差小幅走强，但仍维 持贴水。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 4 2024-01-01 2024-01-22 港口基差 2024-02-12 2024-03-04 2024-03-25 2024-04-15 市场价:甲醇:江苏市场:主流价（单位：元/吨） 2024-05-06 2024-05-27 2024-06-17 2024-07-08 2024-07-29 2024-08-19 2024-09-09 2024-09-30 2024-10-21 2024-11-11 2024-12-02 2024-12-23 期货收盘价(主力):甲醇（单位：元/吨） 2025-01-13 2025-02-03 2025-02-24 2025-03-17 2025-04-07 2025-04-28 2025-05-19 2025-06-09 2025-06-30 400 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 2025-07-21 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 1月2日 1月10日 1月18日 1月26日 2月3日 2020年 2月11日 2月19日 2月27日 3月6日 3月14日 3月22日 2021年 3月30日 4月8日 4月16日 4月24日 5月5日 5月13日 5月21日 2022年 5月29日 6月6日 6月14日 6月22日 6月30日 7月8日 2023年 7月16日 7月24日 8月1日 8月9日 8月17日 8月25日 2024年 9月2日 9月10日 9月18日 9月26日 10月10日 10月18日 10月26日 2025年 11月3日 11月11日 11月19日 11月27日 12月5日 12月13日 12月21日 12月29日 1.2甲醇各地现货价格及产销区价差 市场价:甲醇:江苏市场（单位：元/吨）市场价:甲醇:内蒙古市场（单位：元/吨）山东-内蒙价差江苏-内蒙价差山东-江苏价差江苏-西南价差福建-江苏价差 3,500 市场价:甲醇:福建市场（单位：元/吨）市场价:甲醇:山东南部市场（单位：元/吨） 市场价:甲醇:山西市场（单位：元/吨）市场价:甲醇:西南（单位：元/吨） 500 300 3,100 100 2,700 -100 2,300 -300 1,900 -500 2024-06-01 2024-06-15 2024-06-29 2024-07-13 2024-07-27 2024-08-10 2024-08-24 2024-09-07 2024-09-21 2024-10-05 2024-10-19 2024-11-02 2024-11-16 2024-11-30 2024-12-14 2024-12-28 2025-01-11 2025-01-25 2025-02-08 2025-02-22 2025-03-08 2025-03-22 2025-04-05 2025-04-19 2025-05-03 2025-05-17 2025-05-31 2025-06-14 2025-06-28 2025-07-12 2025-07-26 2024-06-01 2024-06-15 2024-06-29 2024-07-13 2024-07-27 2024-08-10 2024-08-24 2024-09-07 2024-09-21 2024-10-05 2024-10-19 2024-11-02 2024-11-16 2024-11-30 2024-12-14 2024-12-28 2025-01-11 2025-01-25 2025-02-08 2025-02-22 2025-03-08 2025-03-22 2025-04-05 2025-04-19 2025-05-03 2025-05-17 2025-05-31 2025-06-14 2025-06-28 2025-07-12 2025-07-26 1,500-700 数据来源：WIND国信期货 本周沿海甲醇市场震荡偏弱，内地甲醇市场成交重心上移。内蒙古地区周度均价2087元/吨，环比上升2.05%。太仓地区周均价2377元/吨，环比下跌1.72%。近期仍有部分装置检修，同时内地烯烃企业持续外采，内地市场货源流通量依然偏紧，成交重心继续上移。沿海地区到港量提升，供应增加较多，库存有所累积，价格上方承压。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。5 1.3甲醇外盘价格及内外价差 外盘方面，远月到港的非伊甲醇船货参考商谈270-276美元/吨，伊朗船货参考商谈+0.4-1%。欧美市场延 续走高，美国价格参考98-99美分/加仑，欧洲甲醇参考262-270欧元/吨，刚需入市采买，欧洲价格走高。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 6 480 430 380 330 280 230 180 数据来源：WIND国信期货 2024-06-01 到岸价:甲醇:中国地区:中间价（单位：美元/吨） 到岸价:甲醇:东南亚地区:中间价（单位：美元/吨） 2024-06-15 2024-06-29 2024-07-13 2024-07-27 2024-08-10 2024-08-24 2024-09-07 2024-09-21 2024-10-05 2024-10-19 2024-11-02 2024-11-16 2024-11-30 2024-12-14 2024-12-28 2025-01-11 2025-01-25 离岸价:甲醇:美国海湾地区:中间价（单位：美元/吨） 离岸价:甲醇:鹿特丹地区:中间价（单位：欧元/吨） 2025-02-08 2025-02-22 2025-03-08 2025-03-22 2025-04-05 2025-04-19 2025-05-03 2025-05-17 2025-05-31 2025-06-14 2025-06-28 2025-07-12 2025-07-26 2025-08-09 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 -100 -120 -140 2024-06-01 2024-06-15 2024-06-29 2024-07-13 2024-07-27 中国-东南亚（单位：美元/吨） 2024-08-10 2024-08-24 2024-09-07 2024-09-21 2024-10-05 2024-10-19 2024-11-02 2024-11-16 2024-11-30 2024-12-14 2024-12-28 2025-01-11 中国-美国（单位：美元/吨） 2025-01-25 2025-02-08 2025-02-22 2025-03-08 2025-03-22 2025-04-05 2025-04-19 2025-05-03 2025-05-17 2025-05-31 2025-06-14 2025-06-28 2025-07-12 2025-07-26 2025-08-09 Part2 第二部分 甲醇基本面分析 2.1甲醇开工率 2018年2019年2020年2021年 2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年 80% 2022年2023年2024年2025年 95% 75% 85% 70% 75% 65% 65% 60% 55% 55% 1月2日 1月25日 2月22日 3月14日 4月3日 4月24日 5月15日 6月4日 6月24日 7月15日 8月4日 8月26日 9月19日 10月18日 11月10日 12月3日 12月27日 1月2日 1月25日 2月22日 3月14日 4月3日 4月24日 5月15日 6月4日 6月24日 7月15日 8月4日 8月26日 9月19日 10月18日 11月10日 12月3日 12月27日 50%45% 数据来源：WIND卓创资讯国信期货 截至8月7日，国内甲醇整体装置开工负荷为73.17%，较上周提升1.63个百分点，较去年同期提升2.28个百分点；西北地区的开工负荷为81.31%，较上周提升4.36个百分点，较去年同期提升2.53个百分点。本周西北地区开工负荷提升，全国甲醇开工负荷继续走高。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。8 2.2甲醇进出口量 进口利润（单位：元/吨） 330 250 170 90 10 -70 -150 进口套利窗口略有打开，转口套利窗口维持打开。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 9 2024-01-01 2024-01-15 数据来源：WIND国信期货 2024-01-29 2024-02-12 2024-02-26 2024-03-11 2024-03-25 2024-04-08 2024-04-22 2024-05-06 2024-05-20 2024-06-03 2024-06-17 2024-07-01 2024-07-15 2024-07-29 2024-08-12 2024-08-26 2024-09-09 2024-09-23 2024-10-07 2024-10-21 2024-11-04 2024-11-18 2024-12-02 2024-12-16 2024-12-30 2025-01-13 2025-01-27 2025-02-10 2025-02-24 2025-03-10 2025-03-24 2025-04-07 2025-04-21 2025-05-05 2025-05-19 2025-06-02 2025-06-16 2025-06-30 2025-07-14 2025-07-28 40 30 20 10 0 -10 -20 2024-01-01 2024-01-15 2024-01-29 2024-02-12 2024-02-26 2024-03-11 2024-03-25 2024-04-08 2024-04-22 2024-05-06 2024-05-20 2024-06-03 2024-06-17 2024-07-01 2024-07-15 中国东南亚转口利润（单位：美元/吨） 2024-07-29 2024-08-12 2024-08-26 2024-09-09 2024-09-23 2024-10-07 2024-10-21 2024-11-04 2024-11-18 2024-12-02 2024-12-16 2024-12-30 2025-01-13 2025-01-27 2025-02-10 2025-02-24 2025-03-10 2025-03-24 2025-04-07 2025-04-21 2025-05-05 2025-05-19 2025-06-02 2025-06-16 2025-06-30 2025-07-14 2025-07-28 2.3甲醇港口库存 2018年2019年2020年2021年 2022年2023年2024年2025年 16080 2018年2019年2020年2021年 2022年2023年2024年2025年 14070 12060 10050