橡胶周报：下游厂家逢低补库 胶价维持震荡反弹

行情回顾

• 沪胶RU主力合约、日胶、合成胶主力合约及期货活跃合约RU-NR、合成胶BR期现基差、期货RU-BR价差均呈现周线震荡反弹走势。

橡胶基本面

• 供应端：ANRPC数据显示，全球天然橡胶总种植面积自2017年起减少，2025年6月全球产量预计下降1.5%至119.1万吨，但全年产量料同比增加0.5%；中国产量及进口量均增加，6月进口量同比增长27.2%，上半年累计增长24.1%。
• 库存端：上期所仓单库存环比减少，青岛保税区库存大幅下降，显示去库趋势。
• 下游需求：中国轮胎产量6月同比下降1.1%，但上半年累计增长2%；出口量上半年同比增长4.5%；轮胎企业开工率全钢胎走高，半钢胎走低；成品库存全钢胎下降，半钢胎小幅增加。
• 宏观经济：中国汽车产量及销量数据未详细展开，但重卡销量6月环比上涨4%，上半年同比增长约6%。
• 成本端：丁二烯价格走势及顺丁橡胶样本企业库存情况未详细展开。

后市展望

• 现货方面，国内外产区降雨减少，原料产出增加，但下游补库需求支撑价格，青岛地区天然橡胶去库趋势明显。
• 技术面，胶价短期或将维持震荡反弹格局。
• 操作建议：震荡偏多。