公司动态研究报告：深耕半导体封装+显示设备，自研机器人打造新的增长飞轮

公司推动战略转型，聚焦新型显示和半导体技术，短期业绩承压但长期成长潜力大。2024年公司营业收入9.34亿元，同比下降10.22%；归母净利润4045.80万元，同比下降32.91%。研发投入达9761.92万元，占营业收入的10.45%。主要收入来源固晶机，营业收入7.31亿元，毛利率32.90%，同比增长4.05pcts。

公司在半导体封装设备领域竞争力强，客户包括华为、长电等。通过并购开玖自动化，获得焊线机技术，推出Clip组焊线连线机、K940-P等产品。积极布局测试包装设备，覆盖主要节点市场。MiniLED固晶机领域持续发力，推出HAD8612高速固晶机，固晶精度士15um，产能270K/H，良率达99.999%，已与苏州华星光电签订订单。

2025年成立机器人子公司，借助设备制造与软件控制算法积累，打造人工智能与机器人制造平台。公司在驱动器、电机、运动控制卡等领域有技术优势，有望借助设备技术赋能机器人研发，打造新的增长飞轮。

盈利预测：2025-2027年收入分别为10.74、12.61、14.69亿元，EPS分别为0.32、1.59、2.49元，对应PE分别为230.3、46.8、29.9倍。公司主动收缩传统LED规模，短期业绩承压，但半导体及新型显示领域布局顺利，机器人领域具备技术协同优势，维持“买入”评级。

风险提示：下游需求不及预期、客户开拓不及预期、产品研发进度不及预期、机器人项目落地进度不及预期等。