铂钯上市专题系列（二）——铂金生产供应情况

一、铂金生产供应总体情况 铂金主要呈现为铂金锭和海绵铂两种形态，分别用于投资和工业领域。全球铂金供应量近年稳定在220-230吨左右，2024年总供应量为227吨，同比增长2.4%，其中矿产供应180吨，回收供应48吨。预计2025年总供应量将缩减至218吨，矿产供应下降6%至169吨，回收供应微增至49吨。

二、矿产供应

1. 储量和分布：全球铂金储量约7.1万吨，南非占88.73%（6.3万吨），主要矿区为布什韦尔德杂岩体，贡献全球70%产量。津巴布韦、俄罗斯和美国也是重要产出国。
2. 供应格局：前四大矿业公司控制全球88%产量，形成垄断体系。全球铂金矿产供应自2016年起持续收缩，2020-2024年产量均值降至175吨，主要受南非电力危机、冶炼设施维护和资本开支削减影响。
3. 成本和盈利：2024年铂矿综合开采成本约1400美元/盎司，现货价格在900-1320美元/盎司区间，约25%供应处于亏损状态，迫使矿企减产并削减资本开支。

三、主要铂金矿

1. 布什韦尔德杂岩体：南非核心矿区，2023年铂金产量123.05吨，钯金产量73.00吨，储量达21.7亿吨。
2. 津巴布韦大岩墙：铂金品位低于布什韦尔德，2023年铂金产量约45.5吨。
3. 俄罗斯诺里尔斯克镍矿：全球最大钯金供应商，铂金产量约45.5吨。
4. 美国静水和东博尔德矿：由斯班静水公司运营，年产量约37-44吨。

四、回收供应

1. 市场格局：北美和欧洲主导回收市场，2024年合计贡献约61%。
2. 供应趋势：2016-2019年再生铂供应年均61吨，2020-2024年降至55吨，主要受车辆报废周期影响。

五、研究结论 全球铂金供应以南非和俄罗斯为核心，但面临电力危机和地缘政治风险。成本上升与价格倒挂导致矿企减产，中短期供应将延续低迷态势。回收市场受报废周期驱动，短期内刚性特征明显。