金岭金矿重获新生,助力公司业绩高增。金岭金矿位于所罗门群岛,历经多次易主后,于2022年底由万国黄金集团重启并竣工,运营良好,2023-2024年分别产金1.63、2.06吨。2024年公司实现归母净利润5.75亿元,同比增加71.56%;2025年上半年预告归母净利润5.6-6亿元,同比增幅高达134.99%。金岭金矿禀赋优异,位于环太平洋成矿带上,具备极大勘探潜力,2024年底资源量提升至232吨,平均品位1.17g/t,储量40吨。紫金矿业赋能金岭金矿扩建,2025年5月与紫金工程订立1000万吨/年扩建可行性研究合同,完成后将建成1400万吨/年采选规模,远期黄金年产量有望达到15吨。预计公司2025-2027年归母净利润分别为12.63/15.94/19.45亿元,EPS分别为1.17/1.47/1.80元,对应PE分别为28X、22X、18X,维持“推荐”评级。风险提示包括铜金等产品价格下跌的风险,项目投产进度不及预期的风险。