研究所日报

宏观经济与外贸数据

• 7月进出口数据好于预期：出口同比增长7.2%（预期5.8%），进口同比增长4.1%（预期0.3%）。
• 出口韧性主要受“抢出口”及多元化市场支撑（对非洲+42.4%，东盟+16.6%），但对美出口降幅扩大（-21.7%），1-7月累计下降12.6%。
• 进口环比增长6.2%，铜矿和芯片进口强劲，或受美国关税政策影响。
• 预计美国关税政策进展将削弱“抢出口”效应，下半年出口压力存在但回落幅度可控，对国内经济形成支撑。

主权信用评级

• 标普维持中国主权信用评级“A+”及展望“稳定”，认可经济增长韧性和债务管控成效。
• 下半年宏观政策将持续发力，增强灵活性和预见性。

政策与产业动态

• 七部门印发《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，目标2027年关键技术突破，行业有望蓬勃发展。
• 傅利叶发布人形机器人Care-botGR-3，具备55个自由度，头部厂商加速产品落地，人形机器人产业链投资机会值得关注。
• 交通运输部等印发《新一轮农村公路提升行动方案》，目标2027年完成30万公里新改建，基建政策加速落实或带动基建增速6.2个百分点。

市场表现与行业数据

• A股市场：近6个月成交额18525亿元，换手率3.79%，融资余额19953亿元（截至2025/8/6）。
• 涨幅前三行业：有色金属、美容护理、房地产；资金净流入前三：电子、商贸零售、交通运输。
• 尾盘资金净流入前三：有色金属、机械设备、国防军工。

风险提示

• 政策力度不及预期、房地产市场调整超预期、中美紧张关系升温。