早间评论

2025年8月8日星期五 地址：电话：重庆市江北区金沙门路32号23层；023-67070250上海市浦东新区世纪大道210号10楼1001；021-50591197 目录 市场有风险投资需谨慎2国债：..................................................................4股指：..................................................................5贵金属：................................................................5螺纹、热卷：............................................................6铁矿石：................................................................6焦煤焦炭：..............................................................7铁合金：................................................................7原油：..................................................................8燃料油：................................................................9合成橡胶：..............................................................9天然橡胶：..............................................................9PVC：..................................................................10尿素：.................................................................10对二甲苯PX：...........................................................11PTA：..................................................................11乙二醇：...............................................................12短纤：.................................................................12瓶片：.................................................................13纯碱：.................................................................13玻璃：.................................................................14烧碱：.................................................................14纸浆：.................................................................15碳酸锂：...............................................................15 铜：...................................................................16锡：...................................................................16镍：...................................................................17豆油、豆粕：...........................................................17棕榈油：...............................................................18菜粕、菜油：...........................................................19棉花：.................................................................19白糖：.................................................................20苹果：.................................................................21生猪：.................................................................21鸡蛋：.................................................................22玉米&淀粉：............................................................22原木：.................................................................23免责声明...............................................................25 文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担请务必阅读正文后的免责声明部分 国债： 上一交易日，国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.03%报119.380元，10年期主力合约涨0.05%报108.615元，5年期主力合约涨0.05%报105.830元，2年期主力合约持平于102.374元。 公开市场方面，央行公告称，8月7日以固定利率、数量招标方式开展了1607亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1607亿元，中标量1607亿元。Wind数据显示，当日2832亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼1225亿元。 标普国际信用评级公司发布报告，决定维持中国主权信用评级“A+”和展望“稳定”不变。财政部有关负责人对此表示，很高兴看到标普作出维持中国主权信用评级和展望稳定的决定，标普报告对中国经济增长韧性和债务管控成效高度认可，体现了对中国经济向好前景的信心。下半年，中国宏观政策将持续发力、适时加力，同时保持政策连续性稳定性，增强灵活性预见性，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，有力促进国内国际双循环，努力完成全年经济社会发展目标任务，实现“十四五”圆满收官。 中国7月出口（以美元计价）同比增长7.2%，前值增5.9%；进口增长4.1%，前值增1.1%；贸易顺差982.4亿美元，前值1147.5亿美元。海关总署称，今年前7个月，我国货物贸易保持向上向好势头，进出口总值25.7万亿元，同比增长3.5%，增速较上半年加快0.6个百分点。 当前宏观数据保持平稳，但宏观经济复苏动能仍待加强，预计货币政策将保持宽松。当前的国债收益率处在相对低位；中国经济呈现平稳复苏态势，内需政策有发力空间；中美贸易协议取得实质性进展。因此，预计国债期货难有趋势行情，保持一定的谨慎。 小结：预计难有趋势行情，保持谨慎。 股指： 上一交易日，股指期货涨跌不一，沪深300股指期货（IF）主力合约-0.15%，上证50股指期货（IH）主力-0.01%，中证500股指期货（IC）主力合约-0.64%，中证1000股指期货（IM）主力合约-0.30%。 当前国内经济保持平稳，但国内宏观经济复苏动能不强，市场对企业盈利缺乏信心，市场资金面仍待改善。但是，一方面国内资产估值水平处在低位，杀估值的空间不大；另一方面，中国经济有足够韧性。近期，市场情绪明显升温。因此，我们仍然看好中国权益资产的长期表现，考虑做多股指期货。 小结：看好长期表现，考虑做多股指期货。 贵金属： 上一交易日，黄金主力合约收盘价785.02，涨幅0.17%，夜盘收盘价785.44；白银主力合约收盘价9,258，涨幅0.83%，夜盘收盘价9241。 中国7月外汇储备为32922.35亿美元，环比减少251.87亿美元，前值33174.22亿美元。7月末黄金储备7396万盎司，环比增加6万盎司，为连续第9个月增持黄金。 当前全球贸易金融环境错综复杂，关税存在巨大不确定性。“逆全球化”和“去美元化”大趋势，利好黄金的配置价值和避险价值。各国央行的购金行为对黄金走势也形成了支撑。美国7月非农数据大幅不及预期，劳动力市场进一步放缓，美联储有望开启降息，为黄金提供新的上涨驱动力。因此，我们认为贵金属的长期牛市趋势有望延续，考虑做多黄金期货。 小结：中长期上涨逻辑仍强，考虑做多黄金期货。 螺纹、热卷： 上一交易日，螺纹钢、热轧卷板期货震荡整理。现货价格方面，唐山普碳方坯最新报价3090元/吨，上海螺纹钢现货价格在3260-3370元/吨，上海热卷报价3450-3470元/吨。近期，政策变化成为行情的主导因素，焦煤成为受政策影响最大的品种，成材价格的走势跟随焦煤价格波动。中期来看，成材价格有望重归产业供需逻辑主导。当前，房地产行业的下行态势仍未逆转，螺纹钢需求下行的趋势和产能过剩的背景仍是压制螺纹钢期货价格的核心因素。而工信部预计将要发布的钢铁产业稳增长政策或许会成为利多因素，需要跟踪关注。热卷基本面大逻辑与螺纹钢没有明显差异，走势或与螺纹钢保持一致。从技术面来看，钢材期货日线收出长下影，如期有望获得支撑。策略上，投资者可关注回调买入机会，注意仓位管理。 策略方面：投资者可轻仓参与。 铁矿石： 上一交易日，铁矿石期货震荡整理。PB粉港口现货报价在776元/吨，超特粉现货价格650元/吨。近期，政策成为行情的主导因素，焦煤成为受政策影响最大的品种，铁矿石价格的走势跟随焦煤价格。从产业逻辑来看，铁水日产量仍维持在240万吨以上，旺盛需求对铁矿石价格仍有支撑效果；供应端上，4月后铁矿石进口量显著回升，但上半年铁矿石进口量和国产原矿产量同比仍明显下降；铁矿石港口库存绝对量低于去年同期的水平；综合来看，铁矿石市场供需格局短期内仍然偏强但中期或将转弱。从技术面来看，铁矿石期货获得支撑，短期走势转强。策略上，投资者可关注回调买入机会，注意仓位管理。 策略方面：投资者可轻仓参与。 焦煤焦炭： 上一交易日，焦煤焦炭期货继续上涨。经历了前期剧烈波动后，焦煤焦炭期货走势向产业供需逻辑回归。7月10日，国家能源局发布关于组织开展煤矿生产情况核查促进煤炭供应平稳有序的通知。本次核查范围包括山西、内蒙古、陕西等煤炭主产区，通知要求2025年1-6月单月原煤产量超过公告产能10%的煤矿一律责令停产整改，并依据有关法律法规和煤炭产能管理规定作出处罚，当前这一政策对供应的影响已经有所体现，部分煤矿受政策影响而停产，这也成为本周焦煤焦炭价格大幅上涨的主要诱因。在政策影响下，焦煤焦炭期货或延续强势表现。从技术面来看，