潮宏基店均增长创新高新品热销验证设计能力渠道拓展预期上修7月店均

主要受益于近期密集上新故宫、花丝（云起及磐扣）、黄油小熊等新款，以及终端门店铺货结构持续优化调整，足金产品占比提升#渠道端提高全年门店拓展目标。 预计实现150-200家拓店，较年初150家新增略有上调，#长期预计2500-3000家。< 潮宏基：店均增长创新高，新品热销验证设计能力，渠道拓展预期上修#7月店均增速50+%，创全年新高，4-6月店均同比45%/35%/40%。 主要受益于近期密集上新故宫、花丝（云起及磐扣）、黄油小熊等新款，以及终端门店铺货结构持续优化调整，足金产品占比提升#渠道端提高全年门店拓展目标。 预计实现150-200家拓店，较年初150家新增略有上调，#长期预计2500-3000家。 25H1净增40家，H2进入密集开店期，加盟商开店意愿强。 其中子品牌舒芙蕾以年轻时尚客群为目标，约60家门店，一口价串珠为主，高周转、高毛利，深耕礼赠场景提升市占率。 #产品结构优化升级，强设计高毛利产品占比提升。 分品类看，克重占比60%，较年初提升5pct，K金占比5%，下滑5pct，一口价占比35%，持平。 #自有工厂出货占比持续提升，主要系花丝、梵华、故宫类提货增加，带动客单价自24Q4以来翻倍，目前达5000-6000元。 #东南亚新店反馈积极，长期潜力广阔。 24年8月以来吉隆坡1家直营，曼谷1家加盟，柬埔寨2家加盟，预计全年出海拓展10家新加盟店。 海外门店月销售额超百万，已进入盈利周期，行业格局优于国内。 看好顺应海外消费升级趋势，复用设计及消费者洞察能力，本地化迭代产品，打开长期成长空间。 #高频数据持续验证长期成长逻辑！品牌差异化+产品强设计&结构升级，紧抓年轻消费客群；#渠道红利延续，数字化系统支撑快速扩店。 #底部多次提示投资机会，调研纪要及底部深度报告、模型欢迎联系申万轻工团队。