工业硅
- 供给端：上周工业硅供应量环比增加3.85%，需求端环比减少1.40%，需求持续低迷。多晶硅产量环比增加3.92%，硅片和电池片库存均处于高位，生产亏损，组件盈利。有机硅库存处于低位，生产利润为1255元/吨，开工率70.08%。铝合金锭库存处于高位，进口亏损，A356铝运费和利润为605.81元/吨，再生铝开工率处于低位。
- 成本端：新疆地区样本通氧553生产亏损为2354元/吨，丰水期成本支撑有所走弱。
- 基差：现货升水期货，偏多。
- 库存：社会库存环比增加0.93%，样本企业库存环比减少3.40%，主要港口库存环比减少0.83%，偏空。
- 盘面：MA20向上，11合约期价收于MA20下方，中性。
- 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空。
- 预期：供给端排产有所增加，需求复苏处于低位，成本支撑有所上升。工业硅2511合约预计在8455-8855区间震荡。
- 主要逻辑：产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变。
- 主要风险点：停减产/检修计划冲击，多晶硅库存去化及复产走势。
多晶硅
- 供给端：上周产量环比增加3.92%，预测8月排产环比增加22.76%。需求端硅片产量环比减少1.78%，库存环比增加1.56%，生产亏损。电池片产量环比增加1.90%，外销厂库存环比减少27.57%，生产亏损。组件产量环比增加1.72%，预计8月产量环比减少0.59%，国内月度库存环比减少51.73%，欧洲月度库存环比减少2.29%，组件生产盈利。
- 成本端：多晶硅N型料行业平均成本为36500元/吨，生产利润为9500元/吨。
- 基差：现货贴水期货，偏空。
- 库存：周度库存处于历史同期高位，中性。
- 盘面：MA20向上，11合约期价收于MA20上方，偏多。
- 主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多。
- 预期：供给端排产持续增加，需求端硅片生产短期有所增加，中期有望回调，电池片生产持续增加，组件生产短期有所减少，中期有望恢复，总体需求表现为有所衰退，但后续或将有所反弹。成本支撑有所持稳。
- **多晶硅2511合约预计在48660-51560区间震荡。
- 主要逻辑：产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变。
- 主要风险点：停减产/检修计划冲击，多晶硅库存去化及复产走势。
