豆粕
- 基本面：全国港口大豆库存增加，油厂大豆及豆粕库存均有所上升，但豆粕库存同比大幅下降；饲料企业豆粕库存天数下降。
- 观点：多空因素交织，震荡为主。本周豆粕去库，暂维持偏多反弹走势，但波幅收敛，向上空间有限。关注USDA月度供需报告。
- 菜粕：菜籽库存减少，菜粕库存下降。水产养殖需求增加，但豆粕替代作用强，挤占菜粕市场份额；高额关税抑制市场做空动能。
- 观点：大区间行情对待。关注加籽种植天气、中加关系改善情况、中澳后续进展。中加或中澳关系改善对菜粕价格构成利空。
棕榈油
- 库存：全国棕榈油商业库存环比、同比均大幅增加。
- 印尼政策：印尼完成B40目标，上调8月毛棕榈油参考价及出口税。
- 出口：马来西亚7月棕榈油出口量环比大幅减少。
- 观点：7月马棕榈油累库可能，短线价格受压制。追多谨慎，关注价格企稳机会。警惕逼仓风险。
棉花
- 国际：美棉棉区墒情略有走差，优良率仍领先同期；周度出口数据走弱。
- 国内：新疆新棉长势较好，预计产量提升；商业库存下降，去库未显著放缓；纺企订单小幅反弹，开机率边际好转。
- 观点：美棉表现偏弱震荡。国内新棉面积、单产增加，库存去库快，下游补库放缓，下跌空间有限。建议前期空单止盈，谨慎逢低做多。
红枣
- 产量：新季红枣处于坐果关键期，市场对减产幅度存在分歧，初步估算产量较2022年下降5-10%。
- 库存：36家样本点物理库存环比减少，但高于同期，去化速度放缓。
- 需求：销区市场货源持续供应，维持淡季特征。
- 行业消息：自律性申明下托底收购订单执行难度大。
- 观点：超预期减产存疑，炒作风险仍存，但高库存限制反弹高度。本周谨慎试多，对反弹高度不宜过高期望。
生猪
- 短期：集团场少量淘汰母猪，二育加速出栏，但二育投机仍存，下方有支撑。
- 中期：新生仔猪数量持续增加，下半年出栏量或增长。
- 长期：落后产能若能出清，将推升价格重心。
- 存栏：能繁母猪存栏量环比、同比均增加，未出现明显拐点。
- 利润：自繁自养利润微利，行业未全面亏损。
- 需求：消费淡季，学校需求阶段性弱化。
- 观点：短期出栏节奏加速推动下跌，但近月合约破位下探难度大。中长期产能高企，关注产能去化力度。近月空单逐步止盈，远月合约等待现货企稳逢低做多。
