一、贵金属行情及展望
- 日内行情：特朗普对药品、半导体和印度发出关税威胁，贸易政策不确定性及美联储降息预期支撑金价；美国6月贸易逆差收窄且服务业PMI高于荣枯线，为美元指数带来支撑，削弱黄金避险需求。伦敦金价在3345-3390美元/盎司区间运行。美联储降息预期推动全球股市和工业商品走强，伦敦金银比值回落至89.2。特朗普“2.0新政”推动全球政经格局重组，黄金避险需求提升。中线上涨趋势保持良好，伦敦黄金或在3120-3500美元/盎司区间震荡整固后上涨。建议投资者持多头思维，依托上涨趋势线以中低仓位参与交易。本周关注中国7月外贸物价和金融数据、俄乌冲突进展及美国贸易关税政策。
- 中线行情：伦敦黄金自4月下旬以来在3100-3500美元/盎司区间宽幅震荡。国际贸易形势降温及美国财政扩张法案削弱黄金避险和配置需求，但特朗普新政不确定性及地缘政治风险引发的避险需求支撑金价。6月投机资金涌入白银铂金市场，金银比值回落至4月份前水平。预计黄金长周期牛市受国际贸易货币体系重组和储备分散化需求支撑，中周期牛市受特朗普改革导致的经济增长疲软和央行降息预期支撑。金价持续偏强及高市盈率意味着波动性增强，三季度需关注美国财政扩张法案落地与通胀压力对美联储降息时点的抑制作用。短期内伦敦黄金将继续在3120-3500美元/盎司区间震荡整固，建议持多头思路以中低仓位参与交易，可关注白银上涨动能衰竭后的“多黄金空白银”套利机会。
二、贵金属市场相关图表
- 图表包括上海金银期指、伦敦金银现货、上海期指对上金TD基差、金银ETF持仓量、黄金白银比值、伦敦黄金与其他资产相关性等。
三、主要宏观事件/数据
- 美国6月贸易逆差收窄至602亿美元，对华贸易逆差降至21年来最低（95亿美元）。7月服务业PMI基本持平，就业趋弱，投入成本创近三年新高，关税政策不确定性持续拖累企业。
- 特朗普将决定美联储理事库格勒继任人选，下任美联储主席人选名单缩小至四人，财政部长贝森特被排除。
- 特朗普宣布将对药品进口征收“小额关税”并提高税率，对半导体和芯片征收关税，对印度进口商品关税从25%大幅提高。
四、免责声明及机构联系方式
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