煤焦早报：供给端传闻不断，焦煤强势运行

焦煤

• 供需：焦煤供需小幅回落，矿山开工率报86.31%，洗煤厂开工率报61.51%，焦企开工率报73.48%。上游去库，下游补库，港口库存下降。
• 价格：现货暂稳，期货反弹。蒙5#主焦煤报1150元/吨，活跃合约报1221元/吨。基差-51元/吨，9-1月差-147元/吨。
• 策略：焦煤盘面增仓上行，消息面传闻不断但实质影响有限。建议J01/JM01多单持有，择机加仓。
• 风险：供给侧政策出台（上行风险），地缘冲突激化（下行风险）。

焦炭

• 供需：焦炭供需环比持平，缺口仍在。钢厂产能利用率报90.24%，铁水日均产量240.71万吨。上游去库，下游补库，港口库存增加。
• 价格：现货五轮提涨落地，期货反弹。天津港准一级焦报1470元/吨，活跃合约报1644.5元/吨。基差-64元/吨，9-1月差-88元/吨。
• 策略：焦炭现货提涨空间有限，需下游钢材上涨带动。建议关注焦企库存去库和钢厂补库情况。
• 风险：供给侧政策出台（上行风险），地缘冲突激化（下行风险）。

结论

• 焦煤：盘面继续增仓上行，多头占据主导，有望维持强势，但需关注板块效应和交割影响。
• 焦炭：现货提涨落地，期货反弹，需求仍有韧性，但需关注下游补库情况。