限产扰动不断发酵 螺纹热卷延续高位震荡

核心观点

• 螺纹钢：主力期价震荡走高，录得0.75%日涨幅，量仓收缩。市场情绪回暖，但螺纹供需格局偏弱，钢价易承压。低库存格局下产业矛盾不大，下行空间受限，多空博弈下钢价延续震荡运行，关注库存变化。
• 热轧卷板：主力期价偏强震荡，录得0.41%日涨幅，量仓收缩。供需双增下基本面有所走弱，但限产扰动发酵且现实矛盾不大，原料强势支撑，价格延续震荡走高，关注海外风险。
• 铁矿石：主力期价震荡运行，录得0.06%日跌幅，量增仓缩。矿石需求韧性尚可支撑矿价，但供应回升存走弱预期，多空博弈下预计矿价延续高位震荡，关注成材表现。

关键数据

• 螺纹钢：周度表需环比降13.17万吨，高频每日成交缩量，处于近年来同期低位。
• 热轧卷板：周产量环比增5.30万吨，供应回升；周度表需环比增4.76万吨，需求韧性尚可。
• 铁矿石：钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比下降，降幅扩大；港口到货回升，矿商发运减量。

研究结论

• 螺纹钢：供需两端走弱，低供应格局难持续，但需求弱势格局未变，钢价易承压。低库存限制下行空间，多空博弈下延续震荡。
• 热轧卷板：供需双增，供应压力增加，但需求韧性及限产扰动提供支撑，价格延续震荡走高，需关注海外风险。
• 铁矿石：需求韧性支撑矿价，但供应回升存走弱预期，多空博弈下延续高位震荡，关注成材表现。