澳大利亚保险气候脆弱性评估的经济情景

经济情景澳大利亚保险气候脆弱性评估 澳大利亚审慎监管项目金融监管委员会代表授权 2025年3月 免责声明 2025年3月 表中和图中的所有数据均为牛津经济学院澳大利亚的数据，除非另有说明并在脚注中注明，且受牛津版权所有©澳大利亚经济学。 这里展示的模型和结果基于第三方提供的信息，牛津经济学澳大利亚在善意制作其报告和预测时已依据这些信息。这些数据的任何后续修订或更新都将影响所展示的评估和预测。 若要讨论该报告，请联系：Kristian Kolding: kkolding@oxfordeconomics.com牛津经济学院澳大利亚6级，95皮特街，悉尼，2000，新南威尔士州 执行摘要 在保险气候脆弱性评估中，构建了两个与NGFS一致的宏观经济情景，并与一个没有进一步温度上升或转型政策行动的对照情景进行了比较。1 介绍 项目背景 气候变化是全球经济体面临的日益增长的风险。如果排放持续不受控制，这可能使世界处于一个物理危险路径上，面临越来越频繁的自然灾害，包括丛林大火和洪水。相比之下，减缓全球变暖需要现有流程的全面改革和对脱碳工作的投资，导致在转型路径下出现显著的前期成本。情景分析是一种理解相对 在不同气候变化路径下呈现的成本和机遇。通过详细分析替代路径，企业和政策制定者能够为未来制定更好的计划。 代表金融市场监管委员会（CFR），澳大利亚审慎监管局（APRA）正在开展保险气候脆弱性评估 (ICVA)为了评估气候变化对家庭保险获取性和可负担性的影响。这是气候脆弱性系列中的第二部分旨在测试金融部门应对气候风险的韧性评估。气候脆弱性评估检验金融体系能够如何应对 针对实体风险和转型风险。ICVA关注保险的可负担性以及家庭在面临这些风险时购买再保险的可能性。这其中的关键组成部分是了解经济格局和家庭购买力。 APRA聘请了澳大利亚牛津经济学公司来制作宏观经济预测和收入预测降尺度，以支持这项工作。制作了两个关键情景——延迟转型情景（DTS）和当前政策情景（CPS）。这些预测是在国家、州和地区层面（仅限家庭就业收入）开发的，并与全球情景叙述和排放轨迹保持一致。绿色金融服务网络 (NGFS)). 本文件概述了作为ICVA关键输入而开发情景叙述和结果。部分结果展示为与反事实情景的偏差。重要的是要指出，反事实是一个假设性的世界图景，其特点是在未来气候政策停止收紧的情况下，未来温度增长停止。考虑到这一点，反事实不应被视为基准或未来最可能的情况。 延迟转换场景 延迟过渡 - 场景叙述 延迟转型情景（DTS）假设全球年排放量持续增加直至2030年。此时，实施强有力的排放减缓政策以限制到2050年温升不超过2℃。因此，转型风险从2030年起显著增加。 在NGFS场景的基础上，OE的建模方法的一些关键特性是： 物理气候影响：2030年之外有限的额外物理气候影响。 •过渡气候影响显著过渡成本来自对温室气体排放实施价格，无论是直接还是通过政策法规间接实施。自2030年起。 •全球经济活动最初，温室气体价格减缓了全球经济活动，因为气候转型过程变得不那么有序。排放价格激励全球经济体摆脱高排放活动，包括家庭和企业的电气化。促进转型所需的投资在中期增加了活动，随后相对于反事实情景，随着世界避免日益增加的物理气候灾害，长期的生产力得到进一步改善。 •澳大利亚经济活动：澳大利亚的经济在2030年面临排放价格升高时最初恶化。随着全球需求减弱，经济开始逐步转向减少对煤炭和天然气等高排放出口的依赖。投资被引导到更节能的技术以及缓解技术中。随着时间的推移，排放价格风险暴露降低和科技进步加快的结合推动了经济活动的逐步恢复。然而，经济活动保持在反事实情景之下。 •通货膨胀从2030年代开始实施碳排放定价会导致通货膨胀上升。随着家庭和企业逐渐停止使用碳排放密集型产品并降低其对碳排放定价的敏感性，通货膨胀会回落。 •利率央行正关注由实施排放价格直接引起的通胀上涨。换言之，在2035年之后，高水平的投资带来的持续通胀压力促使央行开始提高政策利率。 •家庭收入经济活动放缓和通货膨胀加剧降低了2030年代实际家庭收入。随着经济逐步转向低排放活动，实际家庭可支配收入恢复至反事实增长率。然而，实际家庭可支配收入水平一直低于反事实情景，直至2050年。 延期转型 - 宏观经济影响 从2030年起排放价格上涨会给经济活动带来沉重负担，尤其对排放密集型产业影响严重。全球煤炭和天然气需求将大幅下降，影响澳大利亚的大型出口市场。6 家庭可支配收入 - 增长 生产投入成本增加和经济转向已建立的 高排放产业， 并伴随着澳大利亚产业的混乱 过渡， 因为澳大利亚产业并未完全准备好应对不断上升的排放价格。 这导致生产力增长下降 和失业率上升， 对名义家庭可支配收入施加下行压力。 生产成本不断上升转嫁给家庭，推动通货膨胀。RBA最初看起来通过排放价格引导的通货膨胀，加剧了 对实际家庭可支配收入的影响，因为价格上升更快，而名义收入增长放缓。 随着时间的推移，对更节能技术的投资推动经济增长、生产率和失业率的恢复。因此，名义家庭可支配收入增长开始趋近于反事实收入增长，但仍保持在其下方。 减少对排放密集型产业的暴露以及央行为应对一些持续的价格压力而采取的温和加息措施，导致通货膨胀回落，进一步支持了2040年代家庭实际收入的增长。 延迟过渡 – 州和领地的 影响 由于NGFS场景是以国家层面建模的，牛津经济学的建模使CVA能够更适当地以地理分辨率来考虑收入对保险支付能力的影响。 各行业相对于反事实的国家偏差份额 生产总值 排放强度最高的国家采矿、公用事业、制造业和农业的细分行业面临最大的转型 风险。 QLD、NT、WA和NSW最容易受到煤炭和天然气采矿业的影响。WA，以及程度较轻的QLD，将从关键矿物需求的增长中获得一些对其采矿业的补偿。8 NT、 QLD、 NSW 和 SA 特别容易受到排放更密集的畜牧业子行业的影响。尽管塔斯马尼亚的畜牧业比例相对较小，但它们的农业产业代表总活动的较大比例，因此导致整体影响的不成比例份额。 来源：牛津经济学澳大利亚 各州的制造业子行业分布相似，因此其对各州的整体影响相对均匀。 act和vic以服务为主导，因此具有最小的接触最高排放产业。 对产业结构就业分布的变化、相对生产率以及来自政府补助和其他收入来源的部分抵消推动了州家庭可支配收入的增长。产业结构变化的影响在DTS情景中尤为突出，因为经济影响更集中在对排放强度更高的产业。 延迟转换 – 地区收入影响 影响 • 各地区之间的影响存在巨大差异*。 •暴露于高排放的地区采矿、制造业等 农业受到的打击比那些暴露于公共服务行业（如公共行政、医疗和教育）的人更严重。QLD的煤矿区是高度暴露地区的例子。 •由于各地区的详细行业活动不同，行业影响存在区域差异，QLD的农业中心面临的下滑幅度大于VIC的农业中心。 局限性 •这些预测基于一种自上而下的方法论，该方法论侧重于各行业的就业和收入变化。它们不包括地区特殊性，例如特定场地的运营决策或潜在的政府行业转型计划。 •对一个地区选择的自下而上的研究尤其高暴露已作为进一步完成研究以克服上述局限性。 *地区按SA2级别进行估算，该级别旨在代表一个在社会和经济上相互作用的社区，通常涵盖一个郊区。 当前政策情景 当前政策-场景叙述 当前政策情景（CPS）假设除了当前已实施的措施外，没有额外的排放减缓政策。这是一个尾部风险温度结果，排放持续上升，到2050年全球变暖将达到2.5°C。日益频繁的极端天气事件造成重大的物理气候风险。 在NGFS场景的基础上，OE的建模方法的一些关键特性是： •物理气候影响 随着世界变暖和极端天气事件随着时间的推移而增加，人们会经历身体上的危险增加。经济通过采用增强型损伤函数，对气候变化的敏感度得到提高——这种方法与NGFS在其最新系列情景中更新内容类似。•过渡气候影响 • 全球经济活动：减缓劳动和资本生产率。虽然已经采取了适应措施，但这仍然导致经济活动相对于反事实出现广泛放缓 ：过渡成本限于当前政策对已处于过渡状态的行业的影响（例如澳大利亚的能源行业）。从中期来看，中东经济体由于全球持续的消费化石燃料而获得长期竞争优势。•澳大利亚经济活动： 资本存量重建—受极端天气事件影响的房产、机器和设备。由于技术进步滞后，导致这种情况。在技术没有改进且全球能源强度增加的情况下，澳大利亚的化石燃料出口表现相对有韧性。•通货膨胀：一个更温暖的气候和极端天气事件通过降低资本存量从而降低情景，阻碍了全球经济的生产潜力。物理气候危险的严重程度因地理位置而异，亚洲经济体在短期内对消费品等行业相对有韧性。 并减少了总供给。 • • 澳大利亚的经济潜力受到物理气候影响叠加性质严重阻碍。投资被导向 尽管总经济需求较低，通货膨胀压力却不断增加，因为持续的物理气候损害阻碍了经济的生产能力 利率央行通过提高利率来应对较高的通胀，即使经济活动放缓。随着经济生产能力的下降，通胀压力增加，并在2030年代中期，当通胀持续高企变得明显时，央行变得更加激进。 家庭收入经济活动较弱的状况通过较低的就业率和较高的通胀压力，对实际家庭收入造成了巨大压力。实际家庭收入增长在长期内仍然保持低迷。 现行政策——宏观经济影响 一个更温暖的气候和极端天气事件的日益普遍对澳大利亚经济造成持续和复合的物理损害。 家庭可支配收入 - 增长 这种情景的主要经济影响是澳大利亚资本存量的常规损害——高产出土地、矿山、道路、铁路、财产、机械和设备。 投资正日益转向维护和库存重建，而非生产率提升投资。随着时间的推移，经济中的资本存量减少，减缓了劳动和资本生产率增长。 尽管劳动投入增加而资本相对效率降低，但生产率增长放缓会减缓工资增长和名义家庭可支配收入增长。 当供应链受损、总供给不能满足总需求时，通货膨胀就会发生。不断加剧的通胀压力进一步挤压了实际收入增长。 生产力下降持续恶化，随着物理损害的增加。在此期间，央行通过提高利率来调整总有效需求与经济的商品和服务供给能力。资本的不断提高成本 进一步侵蚀了新的投资，导致持续严峻的经济环境。 当前政策——州和地区影响 当前政策情景下各州的经济发展影响是由各州面临的相对物理风险及其对资本密集型产业的暴露程度驱动的。 各行业相对于反事实的国家偏差份额 生产总值 物理风险带来的经济影响因情况而异各州的损失程度根据其受各种与气候相关事件影响的程度而定。根据对ACS急性危害指南的尾部风险解释，估算的损失会升级，以确定各州之间急性损失的相对影响。10 每个行业中各州的相对资本密集度相对相似，但在采矿、交通、信息和媒体以及采矿行业存在一些例外。对于我们期望具有更高资本强度的国家将经历更大的生产力打击。9 来源：牛津经济学澳大利亚 气候变化对农业部门的影响会根据各州农作物和畜牧业的敞口程度以及澳大利亚不同地区各细分行业面临的急性气候灾害的估计影响进行调整。例如，WA的农作物特别容易受到气候变化的影响，但仅占WA经济的较小比例，因此对整体损害的贡献最小。11 值得注意的是，即使到2050年，建筑活动也落后于反事实情景，因为整体经济活动的减少主导了对该行业重建受损财产所提供的支持。 当前政策——区域收入影响 •在CPS场景下，受到暴露的地区*向资本密集型产业，例如农业运输和制造业受到的打击比那些暴露在更具韧性的行业，如公共管理、医疗和教育领域的行业要严重得多。 •由于物理风险敞口不同，各地区的行业影响会有所不同，QLD通常比其他州面临更严重的物理风险。 局限性 •这些预测基于一种自上而下的方法论，该方法论侧重于各行业的就业和收入变化。它们不包括地区特殊性，例如特定场地的运营决策或潜在的政府行业转型计划。 •完成了一项自下而上的研究，针对一些特别高暴露的地区，作为进一步研究以克服上述限制。 *地区以SA2级别进行估算，SA2级别旨在代表一