苹果产业风险管理日报

当前市场处于苹果果实膨大期，盘面交易点不多，核心矛盾在于早熟果开秤价高于去年但销售较好，而库存果掉价难卖。近期价格受低库存、早熟果销售和农产品消费文件提振，但情绪消退后价格快速回落，预计仍处于区间运行。

利多解读：

1. 产区库存处于历史低位，期初库存偏低且去库速度快，对盘面形成支撑。
2. 西北产区坐果情况不佳，可能引发较大减产。

利空解读：

1. 套袋数据显示减产幅度不及预期，甚至有增产预期。
2. 应季水果（西瓜、葡萄、荔枝）供应量大且价格低，对苹果形成冲击；高价水果消费疲软。

价格区间预测（月度）：7600-8400元/吨 当前波动率（20日滚动）：10.5% 当前波动率历史百分位（3年）：0.1%

现货敞口策略推荐：

• 套保工具：AP2510
• 采购管理：
  • 担心新季减产导致价格上涨：买入50% AP2510期货锁定成本。
  • 担心旧作库存下降且新季减产：卖出看跌期权（AP2510P7700，权利金140-160元/吨）降低采购成本。
• 库存管理：
  • 担心新季丰产导致价格过低：卖出50% AP2510期货锁定利润。
  • 担心新季减产叠加旧季去库导致价格上涨：卖出看涨期权（AP2510C7900，权利金120-150元/吨）降低成本。

关键数据：

• 主力基差：758-3.56%
• 全国冷库库存：61.61万吨（-8.84%）
• 山东库容比：10.1（-1.02%）
• 陕西库容比：2.91（-0.74%）
• 甘肃库容比：2.05（-0.72%）
• 广东槎龙批发市场到车量：174车
• 广东江门批发市场到车量：94车
• 广东下桥批发市场到车量：124车