核心观点与关键数据
- 期货市场：沪铜主力合约低位震荡，持仓量减少，LME铜库存增加，上期所库存下降，现货升水，基差走强。期货主力合约隔月价差收窄，前20名持仓增加。
- 现货市场：SMM1#铜和长江有色市场1#铜现货价格下跌，上海电解铜CIF报价稳定，洋山铜均溢价和CU主力合约基差上升，LME铜升贴水下降。
- 库存情况：LME铜库存增加，上期所阴极铜库存下降，上期所仓单减少，社会库存微增，废铜价格下跌。
- 供需情况：铜精矿TC费用负值，精炼铜产量增加，进口数量增加，铜材产量增加，电网投资和房地产开发投资增长，集成电路产量大幅增加。
- 期权市场：平值期权持仓购沽比为1.19，期权市场情绪偏多头，隐含波动率略降。
- 技术分析：60分钟MACD双线位于0轴下方，红柱初现。
行业消息与观点总结
- 宏观经济：美国6月商品和服务贸易逆差大幅收缩，主要由于企业削减采购。
- 政策支持：央行等七部门推动长线资金支持未来制造、信息、材料、能源、空间和健康等领域，加强数字基础设施建设贷款支持。
- 消费预期：乘联会上调2025年乘用车销量预测，国务院常务会议提出消费贷款贴息政策，多地已实施消费贷贴息政策。
- 物流情况：7月份中国物流业景气指数环比回落，显示物流业务总量扩张但增速放缓。
研究结论与操作建议
- 基本面：沪铜基本面处于供给增速逐步收减、需求暂弱的阶段，但预期向好。矿端铜矿供应紧张对铜价成本支撑逻辑仍在，国内精炼铜供给量或增速放缓。下游铜材加工仍处消费淡季，但淡季向旺季过渡，消费预期逐步转好。
- 操作建议：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。
数据来源与免责声明
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