风电周报： 25H1海风新增并网同比+200%，破内卷推进招投标制度改革

本周行业概括

• 行业动态：国家发展改革委强调破除“内卷式”竞争，深入推进招标投标制度改革，规范地方招商引资行为，促进民营经济健康发展。同时，以碳排放双控全面转型推动绿色低碳发展，加快建立能耗双控向碳排放双控全面转型新机制。
• 板块涨跌幅：本周风电设备板块上涨1.86%，跑赢沪深300指数和创业板指。上纬新材、电气风电、金盘科技等领涨，协鑫能科、宏华集团、特变电工等领跌。
• 装机数据跟踪：2025年1-6月，全国风电新增装机51.39GW，同比增长98.88%；全国风电发电量5533亿千瓦时，占全社会用电量11.43%。
• 原材料价格：中厚板、螺纹钢、铸造生铁、现货环氧树脂价格上涨，废钢指数、现货铜、现货铝价格下降。

行业趋势跟踪

• 新增装机：2025年上半年，陆上风电新增装机48.90GW，同比增长95.52%；海上风电新增装机2.49GW，同比增长200.00%。陆上风电累计装机528GW，同比增长22.89%；海上风电累计装机44.20GW，同比增长15.80%。
• 价格趋势：2023年以来海上风机中标价格下降趋势明显，均价为3266.17元/kW。
• 招投标情况：本周风电机组启动招标1539.30MW，为12个陆上风电项目；采购开标854.48MW，为11个陆上风电项目，陆上项目中标均价为1982.11元/kW。

行业估值

• 市盈率：本周风电设备指数最新TTM市盈率为33.17倍。
• 市净率：本周风电设备指数MRQ市净率为1.69倍。
• 估值水平：2025年7月28日-8月1日风电设备指数市盈率区间为32.63倍~33.17倍，市净率区间为1.67倍~1.70倍。

投资建议

• 主机环节：推荐金风科技、运达股份，大兆瓦新产品推出和批量应用，降本工作持续推进，装机空间确定性高，盈利能力有望边际向好。
• 塔筒管桩环节：推荐大金重工、泰胜风能，产能利用率有望随着海风需求改善显著提升，从而出货量和单吨盈利齐升。
• 铸锻件环节：推荐金雷股份、日月股份，大兆瓦铸锻件市占率较高且海外客户产品认证工作顺利推进、产能较为充足。
• 海缆环节：推荐东方电缆，具备较强获单区位优势，高电压等级产品行业领先企业以及有望取得行业突破。
• 其他零部件环节：推荐金盘科技、中际联合、麦加芯彩，海外布局长久且与大客户关系稳定，产品认可度和市占率高的企业。

风险提示

• 原材料价格短期剧烈波动风险。
• 风电项目延期及装机不达预期风险。
• 宏观经济下行风险，全球政治形势风险，市场竞争加剧风险等。