铜期货市场近期呈现震荡偏弱态势。SHFE主力合约价格小幅下跌,基差略有走弱,LME现货贴水扩大,显性库存持续累积,市场情绪受压制。供给端,智利El Teniente铜矿因地震暂停作业,短期供应扰动增强,但全球粗铜加工费上涨缓解炼厂原料紧张。需求端,下游消费疲软,家电、铜线缆开工率下降,资金紧张抑制补库意愿,仅铜价下跌带动部分订单微增。库存方面,国内社会库存微降,但交易所库存增加,COMEX与LME库存转移加剧全球累库预期。宏观层面,美国关税政策不确定性及通胀担忧加剧市场避险情绪。未来1-2周,铜市场或维持震荡区间下移格局,价格预计在76500-78500元/吨区间运行。供给端多空交织,需求端淡季消费疲软难改,库存压力向交割环节转移,宏观风险因素抑制市场情绪。