行情回顾与基本逻辑
- 国际油价：隔夜国际油价回落，WTI、Brent、SC分别下降1.70%、1.63%、1.49%。OPEC增产压力逐渐释放，旺季进入下半程，油价中枢下探空间存在，关注60美元强支撑位。
- 基本面：
- 供给：美国5月原油产量增加，哈萨克斯坦经德鲁日巴管道向德国供应石油，俄罗斯7月装运量略低于6月。
- 需求：山东独立炼厂原油到港量环比下跌8.18%。
- 库存：美国商业原油库存增加770万桶至4.267亿桶，战略原油储备增加，汽油库存减少，馏分油库存增加。
- 策略推荐：中长期关注60美元页岩油新钻井盈亏平衡点，技术与短周期走势关注60美元新钻井成本支撑，部分空单可止盈，SC关注【490-510】。
液化气（PG）
- 行情回顾：PG主力合约收于3849元/吨，环比下降1.84%，现货端山东、华东、华南分别为4530元/吨、4387元/吨、4390元/吨。
- 基本逻辑：成本端油价回落，沙特下调CP合同价，液化气基本面尚可，基差处于高位，成本端为主要拖累。
- 策略推荐：空单止盈，PG关注【3800-3900】。
聚乙烯（PE）
- 行情回顾：L2509合约收盘价为7323元/吨，华北基差为-163元/吨，L9-1月差为-64元/吨。
- 基本逻辑：现货连续下跌，基差走弱，社会库存连续6周累库，装置重启供给压力增加，下游淡季补库动力不足，预计延续累库趋势。
- 策略推荐：空单持有，L【7200-7350】。
聚丙烯（PP）
- 行情回顾：PP2509收盘价7095元/吨，华东基差为-39元/吨，9-1月差为-25元/吨。
- 基本逻辑：检修密集但新增产能压力持续，需求端淡季影响下难有明显改善，成本端原料价格缺乏强势支撑。
- 策略推荐：空单持有，PP【7000-7150】。
玻璃纤维（V）
- 行情回顾：V2601收盘价为5042元/吨，常州基差为-152。
- 基本逻辑：鄂尔多斯二期装置检修计划推迟，市场供应量环比增长，需求尚未改善，库存加速累库。
- 策略推荐：空单持有，V【4900-5200】。
对二甲苯（PX）
- 行情回顾：PX华东地区现货7015元/吨，PX09合约收盘6812元/吨。
- 基本逻辑：供需紧平衡，PX库存去库但整体偏高，PXN不低，基差走弱，宏观无超预期利多。
- 策略推荐：空单减持、卖出看跌期权，关注回调买入机会，PX【6680-6760】。
聚酯酸乙烯（PTA）
- 行情回顾：PTA华东4740元/吨，TA09合约收盘4744元/吨。
- 基本逻辑：装置负荷略有下降，后期新装置投产供应端压力预期增加，需求端整体偏弱，TA加工费偏低。
- 策略推荐：空单止盈、卖出看跌期权，关注做扩机会，TA【4650-4720】。
乙二醇（MEG）
- 行情回顾：华东地区乙二醇现货价4480元/吨，EG09合约收盘4405元/吨。
- 基本逻辑：国内外装置略有提负，但到港及进口量同期偏低，下游聚酯及终端织造略显走弱，库存整体偏低。
- 策略推荐：空单止盈、卖出看跌期权，关注低买机会，EG【4380-4440】。
腈纶（FG）
- 行情回顾：湖北基差走弱，仓单不变。
- 基本逻辑：宏观政策炒作热度降温，产能低位小幅波动，刚需结构性分化，季节性改善预期尚不明朗。
- 策略推荐：FG关注【1050，1090】。
纯碱（SA）
- 行情回顾：重碱现货报价上调，盘面止跌收涨，基差窄幅波动，仓单增加，预报增加。
- 基本逻辑：宏观政策炒作热度降温，检修、重启互现，整体产量稍有缩量，供需过剩格局未明显改善。
- 策略推荐：SA关注【1240,1290】。
液碱（烧碱）
- 行情回顾：液碱现货报价下调，基差分化，仓单减少。
- 基本逻辑：夏季装置检修，行业开工下滑，下游氧化铝厂复产，供需平衡，库存同比偏高。
- 策略推荐：谨慎看空。
甲醇（MA）
- 行情回顾：华东地区甲醇现货2385元/吨，甲醇主力09合约收盘2393元/吨。
- 基本逻辑：检修装置恢复，海外甲醇装置提负，供应端压力预期增加，需求相对较好但预期走弱。
- 策略推荐：09空单止盈、卖看涨期权，01关注低多机会，MA【2375-2405】。
尿素（UR）
- 行情回顾：山东地区小颗粒尿素现货1760元/吨，尿素主力合约收盘1709元/吨。
- 基本逻辑：装置开工负荷维持高位，国内工农业需求整体偏弱，出口相对较好。
- 策略推荐：空单止盈，关注低多机会，UR【1745-1785】。
沥青（BU）
- 行情回顾：BU主力合约收于3544元/吨，山东、华东、华南市场价分别为3770元/吨、3780元/吨、3580元/吨。
- 基本逻辑：成本端原油受OPEC+增产影响偏弱，沥青原料端相对充足，供给端压力逐渐上升，短期消费旺季但北方降水导致需求下降。
- 策略推荐：沥青中长期偏空，轻仓布局空单，BU关注【3450-3550】。
丙烯（PL）
- 行情回顾：PL2601收盘价为6481元/吨，山东丙烯市场价为6160元/吨。
- 基本逻辑：现货跟涨不足，供应增量叠加淡季需求，丙烯价格难突破当前震荡区间。
- 策略推荐：空单持有或者1-2月间反套持有，做多PP盘面加工费，PL【6350-6550】。
