制冷剂代际特征与淘汰进程
制冷剂分为四代：第一代（破坏臭氧层）已基本淘汰；第二代（氢氯氟烃）处于加速淘汰的后半程，2025年生产配额为16.36万吨（同比减少4.98万吨），2030年完全淘汰；第三代（氢氟烃）在发展中国家从2024年起冻结生产和消费，2029年开始削减，2025年生产配额为79.19万吨（同比增加4.63万吨，95%集中在7家企业）；第四代（轻氟烯烃）因技术尚不成熟，处于探索阶段。
市场地位与下游应用
中国是全球最大生产国和消费国，产能集中于华东地区。下游应用以空调（78%）、冰箱冰柜（16%）、汽车（6%）为主，空调是最大应用领域。
价格趋势与库存水平
自2024年四季度起，制冷剂价格上涨。截至7月底，R22等品种有具体价格：
- 工厂端：第二代制冷剂库存合理，第三代制冷剂库存中低位（因需求稳增、供应受限及2024年下半年去库）。
- 渠道商：第二代制冷剂以去库存为主，第三代热门产品（32、134、320A）因价格高位库存合理。
企业采购与市场展望
下游空调厂接受价格上涨，龙头与非龙头采购价格分层。短期供需错配加剧：
- 第二代制冷剂价格高位震荡。
- 第三代制冷剂涨价周期持续。
- 第四代制冷剂短期内难以规模化应用。
出口方面，海外库存合理，第三代制冷剂价格或与国内趋同。空调三四季度排产及新兴领域订单增加，刚需对价格影响有限，预期稳中有升。
企业应对与替代趋势
无配额厂家主要措施：部分被并购退出，部分技术转型（第四代/天然工质），部分延伸布局含氟聚合物。替代趋势：
- R32对R22有部分替代作用。
- 第三代对第二代替代明确。
- R125需求减弱。
- 第四代对第三代替代短期内较弱，部分制冷剂短期需求小幅提升可能。
