有色金属周度套利报告

期现套利

• 不锈钢期现正套：当前不锈钢期现基差处于历史偏低位置，钢厂利润近期修复，钢厂减产不及预期，8月排产增加。短期宏观情绪反复，不锈钢期货宽幅震荡运行，建议在区间波动上沿捕捉买入基差（期现正套）机会。

跨期套利

• 铜正套：近期铜现货出口窗口阶段性打开，国内库存下滑，可关注铜正套机会。

跨品种套利

• 铝/氧化铝：宏观情绪走弱，氧化铝价格回落，比值开始修复。
• 铝-铝合金：三季度铸造铝合金与铝价差有望修复，关注步入旺季的修复机会。
• 镍/不锈钢：宏观情绪反复，镍矿价格持稳运行，一级镍过剩压力仍对镍价上方形成压制，镍价跟随宏观区间震荡；不锈钢原料镍铁走弱，钢厂减产不及预期，需求现实偏弱而预期受政策扰动，库存偏高，不锈钢短期受宏观主导宽幅震荡；镍不锈钢套利暂观望。

内外套利

• 镍内外反套：镍出口窗口常有打开，可关注买沪镍卖伦镍内外反套机会。

资料来源

• Wind、国贸期货研究院

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