沪光股份作为国内自主汽车线束龙头企业,受益于汽车行业智能电动化进程加速,线束轻量化趋势凸显,行业国产替代加速,公司有望持续受益。2021-2024年,公司营业收入CAGR达47.9%,2024年营收同比+97.7%,迎来成长拐点。公司客户结构持续优化,前五大客户营收占比从2015年的98.7%下降至2024年的80.1%,成功切入赛力斯、理想、特斯拉等新势力车企供应链。公司向产业链上游拓展,布局高压连接器业务,强化供应链自主可控能力,加强成本管控能力,提升整体竞争实力,高压连接器产品已在赛力斯、上汽等整车客户上实现搭载。预计2025-2027年公司营收分别为95.6/115.6/141.1亿元,归母净利为7.8/9.4/11.7亿元,对应EPS分别为1.78/2.16/2.68元,对应PE分别为20/17/13倍,维持“推荐”评级。公司面临新能源车销量不及预期、客户集中度高、原材料价格波动、电动智能化进展不及预期等风险。