关于国会预算办公室对房利美和房地美潜在变化的预算处理需要了解的七件事

核心观点

• 房利美和房地美作为政府支持企业（GSEs），其未来住房贷款担保预计将对联邦政府产生 818 亿美元的预算成本。 这是因为 CBO 认为 GSEs 的担保费用低于私营部门投资者承担相同风险所需的费用。
• CBO 将房利美和房地美视为政府的一部分，因为联邦住房金融管理局（FHFA）对其拥有运营控制权，并且联邦政府拥有其多数股权。 因此，CBO 将其担保成本视为联邦成本，并将其计入预算赤字。
• 结束联邦控制并出售财政部在 GSEs 中的股权将产生预算收益和成本。 消除对 GSEs 未来住房贷款担保的补贴将减少赤字，但 recapitalization 和释放将导致成本，因为投资者将支付 GSEs 的现有资产和未来利润的价值。
• CBO 以公允价值为基础预测 GSEs 的担保成本。 这涉及估计如果没有联邦支持，私营实体将收取的市场价格。
• 如果 GSEs 被释放，它们可能会继续获得联邦偿付能力担保，无论是隐性的还是明确的。 CBO 将在成本估算和基线预测中纳入任何明确联邦担保的估计成本。

关键数据

• CBO 预计房利美和房地美将在 2026 年至 2035 年期间发行约 15.2 万亿美元的新贷款担保。
• CBO 预计 GSEs 在 2026 年至 2035 年期间发行的新的住房贷款担保总成本为 818 亿美元。
• 在 2019 年和 2020 年，财政部改变了其与 GSEs 的协议，允许它们保留其收益而不是支付给财政部的股息。

研究结论

• 结束联邦控制并出售财政部在 GSEs 中的股权将对联邦预算产生重大影响。 虽然消除补贴将减少赤字，但 recapitalization 和释放将导致成本。
• CBO 的估计取决于许多因素，包括 GSEs 的义务、其资产的未来盈利能力以及联邦偿付能力担保的 extent。