2025年上半年业绩预告点评：扭亏为盈，税后净利大幅提升

2025-08-04 张良卫,周良玖东吴证券丁叮叮叮

事件与业绩预告：中国儒意发布2025年上半年正面盈利预告，预计收入21-23亿元人民币，同比增长14%-25%；税后净利润10-12亿元人民币，实现扭亏为盈，较去年同期净亏损1.23亿元显著改善。
业绩增长原因：1）核心业务稳健增长及协同效应释放，产业布局优势显现，提升变现效率；2）过往收购事项影响消除，收购Virtual Cinema Entertainment Limited产生的或然应付对价公允价值变动不再影响利润。
商业扩张：中国儒意以2.4亿元人民币收购快钱金融30%股权，成为最大股东，快钱金融不再隶属万达系。快钱金融拥有中国人民银行颁发的首批第三方支付牌照，业务涵盖互联网支付、移动支付和银行卡收单等。
盈利预测与评级：上调2025-2026年Non-GAAP归母净利润至22/26亿元，预计2027年为28亿元；当前股价对应2025-2027年PE（经调整口径）分别为21/18/16倍，维持“买入”评级。
风险提示：政策变化、市场竞争加剧、消费者需求变化、技术变革等风险。