核心观点与关键数据
一、债市要闻
- 国内要闻
- 国债新券将征收增值税：自2025年8月8日起，新发国债、地方债、金融债利息收入恢复征收增值税，此前已发行债券利息收入继续免征。自然人购买国债等每月额度不超过10万元，将享受免征利息收入增值税优惠政策，执行期限至2027年12月31日。
- 央行货币政策：保持流动性充裕，引导信贷合理增长，推动科技型中小企业贷款较快增长，做好地方政府融资平台化债工作。
- 外汇管理：推进跨境投融资便利化，优化完善境内企业境外上市资金管理，加强外汇形势监测分析。
- 政策性金融工具：多地已就新型政策性金融工具召开会议，预计将加快报批设立，政府债券发行有望加快。
- 超长期特别国债：今年拟发行1.3万亿元，截至8月1日已发行7960亿元，发行进度达61%。
- 地方政府隐性债务问责：财政部通报6起典型案例，要求强化问责机制，遏制增量，化解存量。
- 国际要闻
- 美国7月非农就业：新增就业7.3万人，远低于预期，5月和6月数据大幅下修25.8万；失业率回升至4.2%，劳动参与率下降。
- 美联储高官表态：纽约联储主席威廉姆斯和克利夫兰联储主席哈玛克称劳动力市场仍稳健，但通胀仍显著高于目标。
- 大宗商品
- 国际原油期货价格下跌，WTI 9月原油期货收跌2.78%，布伦特10月原油期货收跌2.83%；黄金期货上涨2%，报3415.70美元/盎司；天然气价格小幅下跌。
二、资金面
- 公开市场操作：央行开展1260亿元7天期逆回购，操作利率1.40%，单日净回笼资金6633亿元。
- 资金利率：跨月后资金面充裕，DR001下行8.18bp至1.314%，DR007下行13.00bp至1.424%。
三、债市动态
- 利率债
- 现券收益率：受股债跷跷板效应影响，早盘窄幅震荡，尾盘财政部发布通知后债市回暖，10年期国债活跃券收益率下行1.05bp至1.6950%，10年期国开债活跃券收益率下行0.90bp至1.785%。
- 债券招标：无信用债成交价格偏离幅度超10%。
- 信用债
- 二级市场成交：无成交价格偏离幅度超10%的信用债。
- 信用债事件：青岛黄岛发展取消发行“25青岛黄岛MTN001B”，浙江新昌投发评级被撤销，中航产投评级报告延迟披露，茂升投资预计无法按期偿付债券，保利置业预期上半年股东应占溢利同比下跌40%至50%，聊城安泰城投被列入失信被执行人名单，鹏博士“18鹏博债”到期兑付存在不确定性，富力地产将使用豁免期条款缓解兑付压力，德安县城市发展股权被冻结。
- 可转债
- 权益及转债指数：A股三大股指集体下跌，转债市场有所反弹，中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.18%、0.02%、0.43%。
- 转债跟踪：锦浪科技、福能股份发行转债获审核通过，赫达转债、宏图转债公告预计触发转股价格下修条款，金铜转债、宏丰转债公告提前赎回，微芯转债公告不提前赎回，豪鹏转债等7支转债公告预计满足提前赎回条件。
- 海外债市
- 美债市场：非农数据走弱，2年期美债收益率下行25bp至3.69%，10年期美债收益率下行14bp至4.23%；2/10年期美债收益率利差扩大9bp至54bp，5/30年期美债收益率扩大9bp至104bp；10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行6bp至2.33%。
- 欧债市场：德国10年期国债收益率下行1bp至2.68%，法国、意大利10年期国债收益率保持不变，西班牙、英国10年期国债收益率分别下行1bp和5bp。
- 中资美元债：具体价格变动数据见原文图表。
